来源：雪球App，作者： 樱花树枝，（https://xueqiu.com/2293459838/301815567）
交流问答
Q：今年中期分红延续了 23 年中期分红的策略，中期分红未来会不会成为常态？
A：（1）更好地回报投资者是公司的重要使命。（2）公司具备中期分红的能力。在上半年新增 200 亿投资 的情况下，公司经营现金流仍能覆盖，同时资产负债率较 2023 年末下降 1.05 个百分点。（3）如果将中期 分红写入协议或章程，可能还需要等具体的公告。
Q：现在公司碳配额的情况如何？怎样看待未来碳配额成本上升的问题？
A：截至第二个履约周期结束，公司整体是盈余状态，盈余 2000 万吨，履约压力不大。
Q：公司辅助服务的执行状况如何？调峰费用分摊给用户端和新能源的比例是多少？
A：（1）公司机组分布广，各地出台政策也不同，目前各地的导向还是以补偿火电为主。（2）新能源的比 例会增加。（3）目前上半年公司火电辅助服务净收益达 8.46 亿，水电大渡河也有 4000 万左右，新能源大 概是负的 2.5 亿元，综合下来正收益 6.4 亿元、比较乐观。
Q：六七月四川省水风光交易价格降幅在 1 分钱左右，怎么看待后续四川电价的走势？公司二季度水电交 易价也有下滑，公司对后续水电价格尤其是国能大渡河是怎么看的？
A：6 月份开始大渡河来水偏丰，拉低了电价，全年来看能和去年持平。
Q：公司二季度火电净利润环比持平，其中二季度除去燃料的成本下降 10 亿元，是折旧方法的变化吗？
A：折旧政策没有变化，主要是因为人工成本和税费降低。察哈素是二季度出的表。
Q：公司二季度煤电电价以及其中容量电价折度电的水平是多少？
A：二季度火电 464.64 元/兆瓦时（没有具体煤电的拆分），容量电价的折度电 2 分钱。
Q：怎么去判断 2025 年煤电长协电价的签约情况？
A：根据我们了解的情况，新能源挤占火电利用小时数后，为了保持合理的生存空间，预计电价保持今年 的水平。
Q：公司二季度的入炉标煤单价情况？
A：二季度 900.27 元/吨。上半年是 918.94 元/吨。
Q：公司全年的分红比例会怎么样？
A：公司章程是 30%，有期望能达到。
Q：上半年辅助服务拆分到各省的情况？
A：东北相对好一些，比如朝阳电厂 7500、庄河 6000 万。
Q：大渡河上半年弃水情况？
A：上半年是 0.93%，二季度是 1.28%。
Q：新能源板块加回减值后利润同比增加的原因？同业相对来看都有压力。
A：主要是上半年有新能源的投产，虽然电价同比是下降的、但利润绝对值是增加的。
Q：截至 6 月末 230 亿应收账款中可再生能源补贴还有多少？
A：没有具体公布过。
Q：大渡河上处于前期的项目是否最近会陆续开工？
A：十五五初期开工，5-6 年施工期。
Q：公司今年新能源新增装机和十四五的目标是否有调整？
A：公司今年目标没有改变、新增装机 860 万，目前在建新能源有 900 万，其中光伏在建规模有 630 万， 正常来看 80%能够投产。十四五规划也没有变化，最近出台很多支持新能源的政策，公司对新能源前景比 较看好。
Q：哪些地区电价上涨？
A：上半年安徽山东同比下降，江浙上涨。
Q：公司应收账款的坏账准备计提比例从 5.6%升至 6.2%，是因为什么？
A：（1）应收账款账龄增加，变成了更高的比例。（2）有两个项目进行了全额减值。
Q：公司火电年度、月度和现货各自的电量占比和电价是在什么样的水平？
A：没有拆分过。
Q：公司水电市场化电量占比情况如何？
A：全年 80%，上半年 69%。
Q：公司水电方面抽蓄的建设规划是什么？
A：目前公司布局推进的抽蓄项目主要集中在新疆、安徽、四川、北京，其中新疆的抽蓄项目在今年应该 会开工，安徽的项目应该会在今年或明年开工。
Q：CCER 的抵消比例指的是总额还是差额？所有风光水电都可以申请吗还是有限制？
A：(1)比如一个项目说 1000 吨的排放的话，正常的话只能抵其中的 5%，剩下的都要用配额来进行这个冲 抵。(2) 2023 年 10 月 24 日，生态环境保护部发布了首批四项温室气体志愿减排项目的方法学。分别是这 四类项目，分别是造林碳汇，并网的光热发电，并网的海上风电，还有红树林营造四个方法学，只有符合 对应方法学要求的项目才能开发 CCER。目前公司没有并网的光热发电。并网的海上风电要求离岸 30 公 里以上或水深大于 30 米，公司浙江的海上风电主要是近海，也不符合要求。
Q：长协电价是不变还是会波动？
A：绝大部分区域是不变的，年初签完有量有价；江西年协是有量无价，价格是执行月度价格。
Q：市场化交易的风电和光伏折价是多少？折价幅度扩大了多少？
A：(1)上半年公司风电市场交易电价 465.04 元/兆瓦时，同比下降 11.78 元/兆瓦时，折价 91.19 元/兆瓦时 (2) 光伏市场交易电价 372.71 元/兆瓦时，同比下降 110.02 元/兆瓦时，折价 10.86 元/兆瓦时。
Q：新能源市场化的比例是多少？
A：新能源市场化参与的比例大概在 59% 左右。现货比例没有拆分。
Q：今年以来绿电交易比例占多少？平均度电溢价是多少？
A：大概 12.4%。溢价 4-5 分。
Q：2025 和 2026 年新增火电情况？
A：2025 年 710 万千瓦，2026 年 410 万千瓦。
Q：公司二季度水电、风电、光伏的电价的拆分，还有同比的变化是多少？
A：二季度火电的平均上网电价是 464.64 元/兆瓦时，水电是 216.22 元/兆瓦时，风电是 467.74 元/兆瓦时， 光伏是 406.98 元/兆瓦时。同比去年，火电下降 2.43 元/兆瓦时，水电下降 55.96 元/兆瓦时，风电下降 30.89 元/兆瓦时，光值下降 93.08 元/兆瓦时。光伏下降主要是因为公司平价项目的投产
