来源：雪球App，作者： 放下小韭菜，（https://xueqiu.com/7825761347/301804496）
$牧原股份(SZ002714)$ 值此牧原大跌之际，重温下牧原的合理估值：背景：
1.非温前2个周期牧原周期平滑利润是348元/头。
2.非温后，疫病影响增多，牧原的头均成本优势扩大。同时行业集中化，竞争更激烈，但牧原维持300元/头（比如：行业150，成本领先150）的周期平滑利润水平难度不大。
3.预计明年牧原出栏在8000-8500万头，长期目标1.3亿头，暂且假设增长到1亿头。
4.牧原一年的维护性资本开支大约30亿元，折旧按120-130亿元算。
5.估值给15-20PE，对应年化收益率5%-6.67%。
年均利润300亿元，合理市值4500-6000亿。负债率下降后，年均分红可达350亿元级别，是足以支撑5000亿+市值的。
出栏如果真到1.3亿头，8000亿市值也属合理，市场火热给到25PE就是万亿牧原了
真金不怕火炼，此刻我只想说：狗子你快回来
