近期银行股价持续上涨，四大行股价更是迭创新高，其中工商银行甚至超越了中国移动，成为A股市值最高的公司。这波银行股行情主要由三方资金推动：一是银行在指数基金中权重较高，被动买盘量大；二是险资等长线资金持续增持；三是南向和北向资金也偏爱银行股，尤其是国有大行。银行股之所以受资金青睐，主要是因为市场存在比价效应，在房地产黄金时代过去，A股长期处于下跌趋势，理财收益率下降，存款利率也迈进了“1”时代，银行股的高股息率成为了资金避险的香饽饽。

🤔 **银行股权重高，被动买盘大**：银行在沪深300和上证50指数中占有较大权重，指数基金规模的增长带动了银行股的被动买盘。 今年指数基金份额净申购2300亿份，其中国家队借道ETF救市，沪深300ETF、上证50ETF等指数基金规模大增。银行作为沪深300、上证50第一权重，占比分别达到了13%、19.7%，充分受益。 此外，银行在公募基金的配置比例低，仅为2%，在主动基金份额净赎回的状态下，低配反而降低了被迫卖出应对基民净赎回的风险。被动买进多，主动卖出少，是诸如医药、新能源等公募高配板块求之而不得的。

💰 **险资增持，看好高股息**：以险资为代表的长线资金在增持银行股，例如平安保险第三次增持工行H股，增持后最新持股数目约130.24亿股，占工行H股比例约15%。 在新的金融工具和保险合同准则下，保险OCI（可供出售投资）类别账户对高股息的需求在增长，银行股的高股息率成为了吸引长线资金的因素。

🧭 **南向和北向资金偏爱银行股**：南向资金购买银行股主要是因为银行AH溢价高，扣除港股红利税依然有赚头。而北向资金增持A股银行则更加难能可贵，因为北向近一年一直在持续净流出。 银行股之所以受资金青睐，主要是因为市场存在比价效应。房地产黄金时代过去了，A股长期处于下跌趋势，理财也不灵了，存款迈进了“1”时代，货币和保险收益率下了台阶，能提供稳稳分红的红利成了香饽饽。银行走势和红利是基本一致的，在于银行同样具备低估值、高股息的特征。

📈 **银行股的投资逻辑**：本轮银行拐点是在2022年11月，当时国有大行股息率高达7%，截止当前依然还有接近5%，比代表无风险收益率的10年期国债还要高出2.5%左右。 红利资产现阶段有相对突出的比价效应，只要低估值、高股息的特征还存在，对资金的吸引力就不会减弱，行情也能继续。

👀 **其他红利资产**：眼光也不用局限在银行身上，毕竟过去涨的越多，代表未来空间也会被压缩，反而调整了一段时间的其他红利资产，倒是可以多关注。目前牛气冲冲持仓基金的风格偏价值，可以高看一眼。

💎 **巴菲特投资理念**：巴菲特老爷子就说过，熊市和震荡市要尽量跑赢市场，长期复利滚起来的财富雪球才会越来越大。红利上半年的表现无疑是优秀的，很多机构观点认为接下来也要重点配置，想调仓也要等市场彻底好起来再考虑。

💰 **定投计划**：今天接着定投存钱计划。第95期芝Sir定投实盘来啦！本周市场估值变化不大，芝士星级4.9，股债比例75：25。$牛气冲冲(TIAA026008)$ ：4381元$福气满满(TIAA026007)$ ：1501元

来源：雪球App，作者： 芝士财富，（https://xueqiu.com/3609236100/301804145）

银行涨疯了，四大行股价迭创新高，工行超越移动成A股扛把子。

在银行身上，这两年哪有熊市的半点影子，此前担忧城投化债和地产风险的声音被啪啪打脸。

股价上涨是由资金推动，复盘下来，银行这波行情主要有三方资金在推波助澜。

首先是银行占指数权重高，被动买盘大。

根据中金公司估算，今年指数基金份额净申购2300亿份，最大变量是国家队借道ETF救市，沪深300ETF、上证50ETF等指数基金规模大增。

银行作为沪深300、上证50第一权重，占比分别达到了13%、19.7%，充分受益。

另外值得重视的是银行在公募的配置比例低，仅为2%，在主动基金份额净赎回的状态下，低配反而降低了被迫卖出应对基民净赎回的风险。

被动买进多，主动卖出少，是诸如医药、新能源等公募高配板块求之而不得的。

其次是以险资为代表的长线资金在增持。

8月4日，平安第三次增持工行H股，增持后最新持股数目约130.24亿股，占工行H股比例约15%。

在新的金融工具和保险合同准则下，确实看到了保险OCI（可供出售投资）类别账户对高股息的需求在增长。

第三是南向和北向也偏爱银行股，尤其是国有大行。

银行AH溢价高，扣除港股红利税依然有赚头，南向购买银行股不足为奇，反而是北向增持A股银行显得更加难能可贵，因为北向近一年一直在持续净流出。

银行之所以受资金青睐，究其原因还是市场存在比价效应。

房地产黄金时代过去了，A股长期处于下跌趋势，理财也不灵了，存款迈进了“1”时代，货币和保险收益率下了台阶，能提供稳稳分红的红利成了香饽饽。

银行走势和红利是基本一致的，在于银行同样具备低估值、高股息的特征。

本轮银行拐点是在2022年11月，当时国有大行股息率高达7%，截止当前依然还有接近5%，比代表无风险收益率的10年期国债还要高出2.5%左右。

把逻辑重新梳理一遍，红利资产现阶段有相对突出的比价效应，只要低估值、高股息的特征还存在，对资金的吸引力就不会减弱，行情也能继续。

咱们眼光也不用局限在银行身上，毕竟过去涨的越多，代表未来空间也会被压缩，反而调整了一段时间的其他红利资产，倒是可以多关注。

目前牛气冲冲持仓基金的风格偏价值，可以高看一眼。

巴菲特老爷子就说过，熊市和震荡市要尽量跑赢市场，长期复利滚起来的财富雪球才会越来越大。

红利上半年的表现无疑是优秀的，很多机构观点认为接下来也要重点配置，想调仓也要等市场彻底好起来再考虑。

今天接着定投存钱计划。

第95期芝Sir定投实盘来啦！

本周市场估值变化不大，芝士星级4.9，股债比例75：25。

$牛气冲冲(TIAA026008)$ ：4381元

$福气满满(TIAA026007)$ ：1501元