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说一说中粮糖业的期货$中粮糖业(SH600737)$ 刚才和一位网友在老贴里讨论了一下，我之所以没有翻出来，因为现在是熊市，除了基本面还有情绪面，基本面只能说给自己心里树立一个锚，让自己不慌，并不能保证股价不跌，尤其是糖价现在一直在跌，所以想冷处理一下。
但转念一下，套期保值的会计处理非常专业，讨论的三言两语说不清楚，还是开个帖子讲讲吧。
首先说结论：结论一：中粮的期货都是套期保值。结论二、期货并不是说保证在糖价下跌周期中粮的利润不跌，但能让中粮的利润跌的比想象中少，这也是我上一个帖子，周期的糖，不那么周期的中粮的标题底气。
支持结论一中粮的期货都是套期保值的论据：中石化2018年做石油期货暴亏，国资委震怒之后要求央企做金融衍生品不得开展任何投机，必须做套期保值。为国家赚钱那就没必要违背已经发布的制度和要求。这是一道红线。
结论二必须要理解套期保值的会计处理
中粮的会计政策是将远期商品期货指定为现金流套期，存续期间计入其他综合收益，不反映在利润表上，大家可以在资产负债表上的其他综合收益项目找到。只有无效套保部分才计入利润表。
年底会对存货按市场价计提减值准备，但是期货空单盈利部分并没有进利润表，所以其实是隐藏了部分利润。这部分隐藏的利润大家也别担心，在第二年平仓的时候就会释放在利润表里，2024年一季度表就很典型，一季度中粮利润逆市大增，赚了四个多亿，但是资产负债表的其他综合收益也减少了几个亿。
有网友可能会问，那怎么看平仓的收益呢，是投资收益项目吗？为什么那么少看不出来。
这还是要理解套期保值的会计处理。套保和金融工具的会计处理不一样。确认存货时，套保储备是计入存货成本的，实现销售的时候套保储备转出并计入销售收入。所以，我们在报表项目中看到的投资收益很少（投资收益只是无效套保部分），是看不出来有多少套保收益的。
但是，这一块占比其实是不小的。2023年报表中披露，本期新确认了其他综合收益7.09亿，从其他综合收益转到利润表里为7.10亿。
总之：套保的期货对中粮的利润影响还是很大的，但是由于套保了多少，开空单的时间点，我们都无法知道，这对我们来说是一个盲盒。也不费心思去理这块数据了。知道糖价下跌对中粮利润的影响比想象中小这个结论就可以了
