近期全球金融市场出现震荡，摩根资管分析师认为，美股估值高企、日元套利交易反转以及经济衰退预期上升等因素导致了本轮全球股市震荡。尽管如此，A股受套利交易影响较小，且国内市场积极因素逐步积累，估值在全球横向比较上仍然具有一定的吸引力。展望下半年，摩根资管认为A股盈利增长仍有望保持正值，看好芯片、电脑作业系统等国内短板产业链，以及新能源车、光伏、锂电池等出口表现亮眼的“新三大件”等行业板块。

💥 美股估值高企、日元套利交易反转以及经济衰退预期上升等因素导致了本轮全球股市震荡。但A股受套利交易影响较小，且国内市场积极因素逐步积累，估值在全球横向比较上仍然具有一定的吸引力。

🚀 展望下半年，摩根资管认为A股盈利增长仍有望保持正值，看好芯片、电脑作业系统等国内短板产业链，以及新能源车、光伏、锂电池等出口表现亮眼的“新三大件”等行业板块。

💰 另外，去年以来国内开始关注的高股息策略，在国内经济持续复苏、未知风险可能存在的情况下，下半年仍值得关注。

📈 外资对于国内债市的增持一直没有结束，主要是基于中国全球规模第二大债券市场的地位，以及海外资产分散风险配置和基于汇率做避险对冲的需求。海外对于中国债市的配置仍有望保持增长。

近期，全球金融市场突现震荡，这是否会为国内市场带来转机？ 2024年下半年投资如何应对？一时成为场内投资者关心的话题。日前，在摩根资管环球市场纵览三季度策略会上，相关分析师发表了全球宏观经济、中国市场机会、全球资产配置趋势的最新观点。

摩根资产管理中国资深环球市场策略师朱超平在会上表示，本轮全球股市震荡，是在美股估值较高的背景下，叠加日元套利交易反转、以及经济衰退预期上升等多重因素导致的。

同期，欧洲股市及国内A股波动幅度较小，日韩美股及其他亚洲股市波动较深，由此可以看出在过去套利交易的资产组合中，日韩和美股市场的比重可能较大，因此受到套利交易反转的影响也较大。

鉴于国内A股受套利交易的影响可能较小，伴随国内市场的积极因素逐步积累，在全球市场经历调整后，A股的估值在全球的横向比较上仍然持续具有一定的吸引力。

展望下半年，摩根资产管理中国资深环球市场策略师蒋先威认为，今年全年A股的盈利增长仍有望保持正值，比较值得关注的行业板块包括四个方面：国内有短板的产业链，例如芯片、电脑作业系统等；延续国内的优势产业，尤其出口表现亮眼的“新三大件”，包括新能源车、光伏、锂电池等；新旧动能转换产业；在新质生产力指导下创造新兴产业的机会，包括人工智能产业链、低空经济产业链等。

另外，去年以来国内开始关注的高股息策略，在国内经济持续复苏、未知风险可能存在的情况下，下半年仍值得关注。

针对国内债市，摩根资产管理指出，外资对于国内债市的增持一直没有结束。这主要是基于中国全球规模第二大债券市场的地位，以及海外资产分散风险配置和基于汇率做避险对冲的需求。海外对于中国债市的配置仍有望保持增长。