华润啤酒上半年收入微降，纯利增长，啤酒销量下滑但产品均价上升，白酒业务增长显著，中金下调其今明两年收入及核心净利润预测，维持评级。

🥂华润啤酒上半年收入按年下跌0.5%，纯利增长1.2%。啤酒销量下降3.4%，产品均价增长2%，反映出产品结构在继续改善。

🍶白酒业务增长较为显著，收入按年升20.6%，成为业绩的一个亮点。

📉中金认为华润啤酒业绩基本符合市场预期，但啤酒业务受天气及基数等因素拖累，销量下滑。基于消费市场环境及天气因素，中金下调了今明两年的收入预测及核心净利润预测。

🎯中金将华润啤酒今明两年收入预测分别下调3.3%及5.6%至398.2亿及437.2亿元，核心净利润预测则分别下调10.8%及17.7%至54.1亿及57.9亿元，目标价下调21%至32.4港元，维持“跑赢行业”评级。

格隆汇8月20日｜中金发表研报指，华润啤酒上半年收入按年下跌0.5%，纯利增长1.2%，其中啤酒销量及产品均价分别下跌3.4%及增长2%，而白酒业务增长则较显著，收入按年升20.6%，中期息派每股0.373元，中期派息比率从20%提升至25.7%。中金认为业绩表现基本符合市场预期，啤酒业务主要受到天气因素及基数等拖累，令期内销量下滑，惟集团产品结构继续改善，计及消费市场环境状况及天气因素，目前将今明两年收入预测下调3.3%及5.6%至398.2亿及437.2亿元，核心净利润预测则下调10.8%及17.7%至54.1亿及57.9亿元，目标价下调21%至32.4港元，维持“跑赢行业”评级。