📊全A成交量明显萎缩，2020年以来六轮成交额低于6000亿的行情显示，单纯缩量到极致的驱动力仅能带来阶段性基于风险偏好或交易情绪好转的反抽，且地量与地价之间往往存在‘最后一跌’。

💡在经历‘最后一跌’后的放量反弹过程中，科技成长和中小盘（中证2000、科创指数）表现出明显的向上弹性，具有较大的投资潜力。

🌍外围方面，基于‘衰退交易’告一段落以及9月美联储预防式降息，外围对市场的拖累风险较小，但内部央地财政支出增速差下降，上行动能依旧不足。

【策略-林荣雄】当前市场进入减量博弈，全A成交量明显萎缩。统计2020年以来六轮全A成交额低于6000亿的行情，发现单纯由缩量到极致的驱动力大概只能形成阶段性基于风险偏好或交易情绪好转所形成的反抽。地量与地价之间往往隔着“最后一跌”，在经历“最后一跌”后的放量反弹过程中，科技成长+中小盘（中证2000、科创指数）体现出明显向上弹性。 当前:1）外围基于“衰退交易”告一段落+9月美联储预防式降息，外围拖累风险较小；2）内部央地财政支出增速差由-4.24pct下降至-5.92pct，上行动能或依旧不