麦格理发布研报称，恒安国际上半年纸巾销量实现双位数增长，卫生巾销量保持稳定，表现优于行业。电商及新零售渠道销售额同比增长6.5%，占中期销售额的32%，占比同比提升3个百分点。恒安国际管理层表示将更加注重新渠道投资、产品升级和促销活动，以争夺更多市场份额。尽管二季度纸浆价格上涨，但自6月以来价格已开始月度回落。考虑到上半年业绩和价格竞争，麦格理将恒安国际2024至2026年纯利预测分别下调3.6%、2.8%及6.6%，并调整估值基础至明年，考虑到增长前景放缓，以目标市盈率12倍计，目标价从40港元微升至41港元，维持“跑赢大市”评级。

👍 恒安国际上半年业绩表现亮眼，纸巾销量实现双位数增长，卫生巾销量保持稳定，超越行业平均水平。电商及新零售渠道销售额同比增长6.5%，占中期销售额的32%，占比同比提升3个百分点，显示出恒安国际在新渠道拓展上的成功。

📈 恒安国际管理层表示将更加注重新渠道投资、产品升级和促销活动，以争夺更多市场份额。这意味着恒安国际将继续加大对新渠道的投入，并通过产品升级和促销活动来提升市场竞争力。

📉 尽管二季度纸浆价格上涨，但自6月以来价格已开始月度回落。考虑到上半年业绩和价格竞争，麦格理将恒安国际2024至2026年纯利预测分别下调3.6%、2.8%及6.6%，并调整估值基础至明年，以目标市盈率12倍计，目标价从40港元微升至41港元，维持“跑赢大市”评级。

📊 麦格理将恒安国际的估值基础延伸至明年，并下调了其未来三年的纯利预测。这表明麦格理对恒安国际的增长前景持谨慎态度，但仍然看好其长期发展潜力。

🌟 恒安国际在市场竞争中展现出强大的韧性，并积极寻求新的增长机会。其在电商及新零售渠道的成功，以及管理层对未来发展方向的清晰规划，都表明恒安国际有望在未来继续保持良好的发展势头。

格隆汇8月20日｜麦格理发表研报指，恒安国际上半年纸巾销量录得双位数增幅，卫生巾销量则保持平稳，超越行业表现。期内电商及新零售渠道销售额按年升6.5%，为中期销售额贡献32%，占比按年提升3个百分点。该行指，管理层透露有计划更专注于新渠道投资、产品升级及实施有效的促销活动，以争取更多市场占有率。尽管次季纸浆价格上涨，但自6月起价格已按月回落，考虑到上半年业绩及价格竞争，麦格理将恒安2024至2026年纯利预测分别下调3.6%、2.8%及6.6%，该行将估值基础延伸至明年，考虑增长前景放缓，以目标市盈率12倍计(原先为15倍)，目标价从40港元微升至41港元，维持“跑赢大市”评级。