4大行股价创历史新高，在大盘低迷等背景下，其出众表现是资金防御选择，银行估值修复且受多种因素影响，强调高股息是长期主题。

🎈4大行股价创历史新高，此情况出现在大盘持续低迷，银行股营收和净利润负增长，股息率集体跌破5%的背景下，股份行涨幅不如大行。

💡国有大行表现出众的原因，一是资金无处可去将其当债券，二是地产风险释放银行估值修复，三是中特估板块中能源等波动使资金选择受美元影响小的国有大行。

🌟随着降息周期展开，资金负债成本下降，回报率预期下调，股息率保持在10年期国债收益率两倍之上的几大行有吸引力，强调高股息是长期主题。

🤔在当前信用时代，对其他高股息个股，证明自己的稳定性很重要，价值和成长靠后，有信用才有信心。

来源：雪球App，作者： 朱酒，（https://xueqiu.com/6056806984/301593494）

朱酒看点（8月20日）：

4大行，股价创下历史新高。而且这种场景，是出现在大盘持续低迷，银行股营收和净利润纷纷负增长，4大行的股息率集体跌破5%的大背景下的。

股份行虽然也在上涨，但涨幅明显不如几家大行，距离3年前的高点也相距甚远，甚至还没有超过2023年的开盘价。

有人看到这轮银行拉升，联想到了2014年4季度，但从各个方面都没有可比性。现在国有大行的出众表现，更多是资金无处可去的选择，是把几大行当成债券来做的。这是一种防御状态，和10年前那种猛攻前奏，完全不同。

近来银行的强势，一方面确实是因为随着地产风险充分释放，银行的估值在修复；更重要的是中特估板块中，能源和大宗商品近期价格波动较大，对相关个股产生了压力，让资金选择了受美元波动影响更小的国有大行的缘故，而股份行是跟着涨的。

随着降息周期的展开，存贷款、保单、国债的利率都在降，资金的负债成本也在降，对回报率预期自然会相应下调。股息率能够保持在10年期国债收益率两倍之上，几大行就有足够的吸引力，毕竟现在能让大资金放心的去处并不多，股份行甚至都是存疑的。

我一直都在强调高股息，在当前环境下，这会是一个长期持续的主题。对其他信用稍弱的高股息个股来说，最重要的是证明自己的稳定性，哪怕业绩增速慢一些都不怕。现在是信用的时代，所谓的价值和成长都得往后靠，有信用才有信心。