交银国际发布研究报告，下调李宁(02331.HK)目标价至14.89港元，维持“中性”评级。报告指出，客流量持续承压，今年下半年折扣率改善空间有限，下半年费用率通常高于上半年。管理层下调业绩指引，全年收入增长速度由中个位数增长调整为低个位数，净利率维持在低双位数。

🤔 **客流量持续承压，折扣率改善空间有限**：交银国际报告指出，李宁今年下半年客流量仍将承压，折扣率改善空间有限。这意味着李宁需要在保持利润率的同时，通过其他手段来刺激消费，例如推出新产品或加强营销活动。

📈 **费用率提升，业绩指引下调**：报告显示，李宁下半年费用率通常高于上半年，加上客流量压力，导致毛利率提升被部分抵消。因此，管理层下调了业绩指引，将全年收入增长速度由中个位数增长调整为低个位数，净利率维持在低双位数。

💰 **上半年收入增长，净利润下降**：李宁2024年上半年收入按年增2.3%，整体毛利率提升至50.4%。但净利润按年减8%，对应净利率13.6%。公司派发中期股息每股37.75分人民币，派息率达50%。

汇通财经APP讯——【交银国际：下调李宁目标价至14.89港元 维持“中性”评级】8月20日讯，交银国际发表研究报告，下调李宁(02331.HK)目标价至14.89港元，潜在增幅13.7%，维持“中性”评级。报告指，客流量持续承压，今年下半年折扣率改善空间有限。同时，下半年的费用率通常高于上半年。管理阶层下调业绩指引，全年收入增长速度由中个位数增长调整为低个位数，净利率维持在低双位数。报告指，今年上半年客流量压力及费用率提升，致毛利率提升被部分抵销。2024年上半年李宁收入按年增2.3%。整体毛利率提升至50.4%。净利润按年减8%，对应净利率13.6%。公司派发中期股息每股37.75分人民币，派息率达50%。