来源：雪球App，作者： 安勃利伯卜_铁牛，（https://xueqiu.com/5487053717/301522130）
@今日话题 300的赚钱效应正在开始走弱了，这个时候，更要关注独立逻辑。刚讲谊众的时候，大部分都是质疑声，大部分的质疑声都来自与我说的利润率上。我在评论区也反复强调了，自己拆一下年报，但好像对于大部分人来说，还是动嘴皮子轻松点。。。。因为自从分享完已经涨了20多个点了。最近问的人也越来越多，所以，今天我就简单拆一下大家老爱问的问题。
首先就是利润率，大家都知道价格下来了，利润没那么高了，但是他多少成本，成本的来源是哪，却懒得去了解。因为公司披露过23年的销售数量，我们就以23年为例吧。销售数量是25W支。
报表里写的也很清楚，营业成本是2358W，一个卖了25w支，那么单支成本不就是94块吗？那我问题来了，那就是其他成本，这里面最大的成本就是销售成本。这可是自费药啊，这些成本哪来的，大家应该心里都清楚。如果真的进了医保都铺开了，那么销售团队和茶水费这块成本肯定能少很多。再加上，公司的原材料用的都是纯植物提取，如果和白紫一样用半合成，单支成本可能还能降到70左右。
现在知道了单支成本其实就不到100块，那么就是定价的问题。在了解定价前，先了解一个行业规则，就是如果是肺癌，大夫是不能给你开白紫的，你得自己去自费买白紫。白紫其实也是可以用，但是自费。所以如果进了医保，大夫就可以直接开谊众的胶束了。
所以我们价格这块，先了解一下替代的普紫，和自费白紫。首先是你在用普紫的情况下，有很大的副作用，你得需要同时注射抗过敏的激素针，这些辅助治疗用品就得500左右（白紫和胶束不用花这个钱）。所以普紫按国产最便宜的70块算，你治疗也得花570块。
接下来就是自费的白紫，自费的话，这个是736块。再加上药效上看，胶束携带的计量最好，是320mg，白紫也就260，普紫更是只有150左右（可以理解为胶束一针等于2针普紫）。所以我个人预计，胶束如果近医保大概率是570-730之间。所以我偏向按600算。
最后就是产能和人数的问题。
全国肺癌新增100W的话，肺癌中间大约35%是鳞癌，45%左右是腺癌，在腺癌中间大概还有50%是相当于可以用靶向，我们把这部分去掉。 接近50%的病人是可以用到紫杉醇的。那就按50W人算。
至于用量，因为每个病人情况不一样，他和普紫一样，都是三周一次，一次以疗程。所以我保守按8支算的话。一个病人就要用8支，那么需求量将是400W。因为公司还在扩大乳腺癌，胰腺癌，食道癌这些适应症，所以未来的放量空间还是有的。
其他那些进医保的进度，和对创新药现在的zc扶持，就不再讲了，上一个帖子也讲过了。今天就先聊一下这两个大家最关心问题。
综上
1.年报上看胶束单支成本97，如果用半合成原材料还能降到70左右。其中保销售成本占大头，接近营收的30%，但是进了医保，这块费用可以省好多好多。利润率反而不会降很多。
2.进医保价格预测在570-730之间。这里按600算。
3.肺癌这个但领域的替代空间，就有每年400W支，没算其他适应症。
4.最后计算器交给大家吧，这个净利润率，你自己想按40算也好，按30算也好，自由发挥吧，反正单支成本也知道了。这个能替代多少，你们也可以自己自由发挥。不过，目前也只有200W产能，明年新产线才能竣工。反正我不管怎么算，都觉得是个百亿市值的公司。。。
