安信国际发布研究报告称，维持腾讯控股(0700.HK)“买入”评级，目标价488.5港元。公司游戏业务表现超预期，以及微信商业化的顺利推进和AI广告模型的持续升级，预计公司利润率水平将会持续保持高位。公司收入表现整体符合预期，不同业务分布有结构性的超预期表现，费用率保持稳定，受益于联营公司收益以及有效税率下降，公司的净利润表现大超市场预期。

👍 **游戏业务表现超预期：** 腾讯控股游戏业务表现超预期，成为公司盈利增长的主要驱动力。安信国际分析指出，游戏业务的强劲表现主要得益于新游戏的成功推出以及老游戏的持续运营。例如，近期腾讯推出的《王者荣耀》海外版《Arena of Valor》取得了巨大成功，为公司贡献了可观的收入。

🚀 **微信商业化持续推进：** 腾讯的微信平台正在不断深化商业化进程，微信支付、微信广告等业务持续增长。安信国际认为，微信平台庞大的用户基数和强大的用户粘性为公司提供了巨大的商业化潜力。微信支付已经成为中国最主要的移动支付平台之一，微信广告业务也正在快速发展，为公司贡献了可观的收入。

📈 **AI广告模型持续升级：** 腾讯在人工智能领域持续投入，其AI广告模型不断升级，提高了广告的精准度和效率。安信国际认为，AI广告模型的升级将进一步提升腾讯的广告业务收入，并提高公司的利润率。

格隆汇8月19日丨安信国际发布研究报告称，维持腾讯控股(0700.HK)“买入”评级，受益于游戏业务表现超预期，以及微信商业化的顺利推进和AI广告模型的持续升级，公司的利润率水平预计将会持续保持高位，目标价488.5港元。公司的收入表现整体符合预期，不同业务分布有结构性的超预期表现，费用率保持稳定，受益于联营公司收益以及有效税率下降，公司的净利润表现大超市场预期。