🎯今世缘收经销商商票，作者有小看法，虽占总金额比例不多。目前合同负债严重缩水，作者对其原因存在不确定，认为可能是临时照顾经销商措施，也可能是后劲乏力先兆。

📈作者认为今世缘目前严重低估，券商普遍预测其2025年能实现150亿营收，2026年增长预测为6 - 8%。今世缘合理市盈率应在20 - 25倍，因其高毛利且具永续经营特性。

💰今世缘净利润率约33.5%，若2025年实现150亿营收，对应50亿净利润。合理市盈率取20 - 25倍，明年合理市值在1000 - 1250亿之间，目前市值524亿，作者认为划算。

来源：雪球App，作者： 浩然斯坦，（https://xueqiu.com/7368170779/301467297）

均价41.7元，买了2%仓位的今世缘。

今世缘收经销商商票这点，我是有些小看法的，虽然占总金额比例不多。目前合同负债严重缩水，是不影响后续经营的照顾经销商的临时措施？还是后劲乏力的先兆？这点我略有些不确定。

但不管怎么说，今世缘目前都是严重低估了。

我看券商对今世缘的业绩预测也有意思，普遍预测2025年能实现150亿营收，但给2026年的增长预测只有6-8%。

今世缘的合理市盈率应该在20-25倍，就算2026年开始只有8%的增长率，这种高毛利，具有永续经营特性的企业，我也会给到20倍合理市盈率。

今世缘的净利润率约33.5%，2025年若能按计划实现150亿营收，则对应50亿的净利润。

合理市盈率取20-25倍，明年的合理市值在1000-1250亿之间。

目前市值是524亿，对我来说是很划算了。

我一直想找机会把剩下的一点分众传媒换掉，今世缘今天大跌也算是给机会了。$今世缘(SH603369)$