🌐8月以来的A股行情显示市场对内需政策预期高度敏感。内需类消费板块在特定交易中相对出海链可能占优，当前主动偏股公募基金连续5个季度赎回，消费板块主动减仓较多，拥挤度缓解。

🎯长期来看，高股息超额反转条件为长期国债利率中枢不再下行及高股息板块股息率进一步提升受阻，长期风格切换需等待更多右侧信号，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望价值重估。

💡在24H2国外衰退交易与美国大选交易可能反复的情况下，内需类消费板块相对出海链更有优势，这为把握消费阶段大波动提供了依据。

格隆汇8月19日｜天风证券研报认为，建议等待地量之后的波动放大，把握消费阶段大波动：首先，8月以来的A股行情展示出市场对内需政策预期的高度敏感性：第二，内需类消费板块在24H2可能反复的国外衰退交易+美国大选交易中相对出海链或占优。第三，当前主动偏股公募基金连续5个季度赎回，而最新24Q2数据显示消费板块主动减仓较多，拥挤度已明显缓解。长期来看，高股息超额反转条件或有两类：一是长期国债利率中枢不再下行，二是高股息板块股息率进一步提升受阻。长期风格切换需耐心等待更多右侧信号，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。