中信证券研报指出，5月下旬以来港股再度回落，但当前市场底部特征再现。中报季港股权重股盈利超预期，腾讯、阿里等大量回购。预计外部扰动缓和后，主动型外资将回流，8月底被动型外资或也有回补需求。

🎯5月下旬起，港股受国内基本面压力与外围风险事件冲击而回落。然而，从估值、交投和资金行为等指标看，2022年以来的历次市场底部特征已再度呈现，这意味着港股可能正在接近底部区域，为投资者提供了潜在的机会。

💪中报季来临，港股权重股的盈利频超预期，特别是腾讯、阿里等互联网企业大量回购，这不仅显示了企业对自身价值的认可，也有望显著抬升股东现金回报率，增强投资者对港股市场的信心。

👀在外部扰动阶段性缓和、港股底部特征凸显以及业绩预期差逐步兑现的背景下，主动型外资预计将回流港股市场。同时，8月底MSCI季度调仓时，被动型外资或也有回补港股头寸的需求，这将为港股市场带来更多的资金支持。

中信证券研报认为，5月下旬以来，受国内基本面压力以及外围风险事件等冲击，港股再度回落。但结合当前港股的估值水平、交投和资金行为等多重指标来看，2022年以来的历次市场底部特征已再度显现。而随着中报季业绩的逐步披露，港股权重股的盈利也频超预期，尤其以腾讯、阿里为首的互联网企业今年以来大量回购，预计将显著抬升股东现金回报率。往后看，在外部扰动阶段性缓和、港股底部特征凸显，以及业绩预期差逐步兑现的背景下，判断主动型外资将回流港股市场；同时，被动型外资在8月底MSCI季度调仓的时点或也有回补港股头寸的需求。