来源：雪球App，作者： 价投小白鸽，（https://xueqiu.com/4036694201/301323609）
今世缘和迎驾贡酒都出了中报业绩，表现都还可以，这两只也是我持仓中的，这里做一个简要的分析：
今世缘上半年营收增长22.35%，单Q2营收增长21.52%，上半年净利润增长20.08%，单Q2净利润增长16.86%。整体营收增速符合预期，利润增速略低于预期。机构对今世缘上半年净利润增速预期为19-23%左右，处在范围偏下位置，预测见下图。
营收方面表现还可以，昨天说了因为最新渠道反馈还是维持明年150亿目标不变，所以今年完成22%左右营收目标应该问题不大。利润方面我猜测应该是Q2费用投放比较多的原因造成了利润增速较低，晚点再具体看下数据。
目前今世缘回款75%左右，动销还可以，库存略高，我预计今世缘今后两年的确定性依旧比较高。所以对于正常市场情绪下我会给予今世缘20-21PE，如果给21PE，那对应24年合理价格为63元左右，对应24Q2出完业绩合理价格为56元左右，之后再根据券商对今世缘的预期对估值进行调整。
上半年营收增长20.44%，单Q2营收增长19.04%，上半年净利润增长29.59%，单Q2净利润增长27.96% 。机构对于迎驾贡酒上半年净利润增速预期为25-29%，超过预测上限，预测见下图。
目前迎驾贡酒财年口径回款70%+，低价格带动销不错，经过二季度的升学宴和部分宴席库存消化到了良性水平，经销商反馈今年完成目标问题不大。所以对于正常市场情绪的情况下我会给予迎驾贡酒22PE，对应24年合理价格为78元左右，对应24Q2出完业绩合理价格为69元左右，距离现在还有30%+，之后会根据券商对迎驾的预期再对估值进行调整。
总结
还是维持之前的观点，二季度业绩是过去式了，可以影响短期信心，虽然像迎驾之类的整体看利润增速也很高，但是目前市场就担心你明年增速会降到很低也没办法。所以最重要的还是中秋前的动销反馈，只有中秋较好的动销和稳定的批价才能打消市场对白酒的顾虑，同时也让估值能回归到正常的范围。
