来源：雪球App，作者： 侯兵hoping，（https://xueqiu.com/1162446352/301218176）
光伏主材的价格战令人唏嘘，以硅料尤胜！最近虽然微幅反弹，但仍难掩行业出清与悲观，或许作为光伏产业最后也是最晚出清的环节，或为2025年光伏行业发展带来危与机。
危，是光伏行业最彻底的产能出清与淘汰赛，将以硅料环节作为终点。机，则是低价带来的光储需求进一步平稳增长！
根据“草根光伏”统计数据显示：
截至2023年底，国内21家厂商建成多晶硅产能达到265.8万吨。其中，Top10厂商建成产能合计达到227万吨。
265万吨，意味着近1000GW的组件产能。
而2024年产能需求仍在持续爆发之中：
通威股份2023年权益产能合计45万吨，2024年有40万吨产能于三季度前或左右投放，这还不包括可能在年底投放的永祥产能。
2024年有约118万吨新增产能投放市场。
如果把放卫星的各家公司规划产能合总，则为900万吨之巨大！
如此卫星，淘汰赛，要多久？
以上统计数据来源于“草根光伏”。
当然我们知道这些表格里很多项目其实已经实质性停滞了，但巨头企业如通威、协鑫依然坚定扩张，特别是通威的扩张更令人惊讶，达到100万吨以上？
我们截取了具有代表性的硅料企业资产负债表：
通过上述表格，我们都看到了硅料企业强大之处，与当年不可同日而语。
通威股份以净资产607亿傲视群雄，其余龙头都携300-400亿净资产位列第二梯队，可谓不分伯仲！都是硬汉子！
从数据上来看，通威股份好像不复当年之碾压的状态了？令人唏嘘。
大全能源以12%资产负债率，无有息负债来应对行业寒冬，可谓是通威股份最大的劲旅。
协鑫科技也以颗粒硅之差异化发展，及中规中矩的负债指标来平稳度过。
新特能源，有息负债较高，固定资产高达443亿？何解？
相比而言，通威股份的资产负债表则更为激进。长期借款高达400亿，有息负债高达500亿以上，远高于大全、协鑫及其他硅料巨头。
通威股份也许想趁“宇宙最低成本”及前几年捞金之余威，来扩大战果一举灭亡友商，扩大江湖地位。但激进的产能扩张导致硅料价格处于低谷。其第二季度单季度亏损高达25亿之巨，也显得极为尴尬。
合盛硅业，也许代表了二三线企业垂直一体化的尴尬局面。
在高额有息负债的背景下，货币资金仅为20亿，长期借款和短期借款达300亿，与净资产等同，资产负债率高达63.77%，为之最，令人堪忧。
硅料由盛转衰，令人唏嘘。但时移世易，经过本轮淘汰赛后的硅料巨头，将奠定更为靠谱的江湖地位。但这场恶战，似乎将为本轮光伏产业链非理性竞争画上句号。
但，我们转念一想，光伏一体化巨头尚未完全攻击上游硅料环节，为此平添了不少变数。但现在没有，恐怕未来更难了吧？
硅料的激烈竞争，将为光伏产业链较快的需求增长提供低价并平稳的基础，有利于主材环节阶梯式稳定。
硅料舍我其谁？
在此，不禁想问，在硅料乱战巨压之下，通威股份仍在硅片电池及组件领域纵横捭阖之心，是否令人倾佩!
也许，留友商一些空间，也是对自己一份交代吧？
但商战的战场，从来不留一丝情面！
