近年来，高美元利率和强美元指数对全球产生明显的外溢性影响。受此影响，今年以来非美货币普遍贬值，但近期人民币对美元汇率交易价反弹，引发市场热议。对于这波走强行情，业内专家表示，当前发达经济体政策外溢影响减弱。人民币汇率走强今日（8月15日），在岸人民币对美元汇率已升破7.14关口。截至发稿时，人民币对美元中间价报7.1399，较前一交易日上调16个基点。前一交易日，人民币对美元中间价7.1415。而在7月24日，在岸人民币汇率盘中曾跌至7.2776，创去年11月以来的新低。短短21天时间，人民币对美元汇率已升值近2%。在全球资产经历急速“缩水”之际，人民币汇率的快速回升，体现了国际市场对中国经济的信心，一定程度上也有利于吸引长期资本流入。但另一方面，急剧回升的人民币，也给本就严峻的出口市场增添了新挑战。美元存款利率仍高达5%在今年各类资产收益率节节走弱的背景下，配置高息美元存款成为不少投资者的选择。据中国人民银行网站消息显示，7月末，外币存款余额8347亿美元，同比增长1.6%。前七个月外币存款增加369亿美元。然而，随着美联储9月降息预期渐浓，高息美元存款再度成为市场关注的投资品种。近期，部分银行的美元定期存款利率较为“坚挺”，最高可达到5%以上。“我行的美元存款产品起存金额分为50美元和1万美元两种，有3个月、6个月、1年期、2年期不同的期限，其中，1万美元起存的1年期存款利率为4.9%。”恒丰银行的某电话客服人员表示。同时，江苏银行的美元存款产品利率也高达5.05%。据江苏银行北京某网点客户经理介绍，该行的美元定期存款产品有1个月、3个月、6个月、1年期四种期限，根据起存金额不同，利率在4.4%-5.05%不等。具体来看，1万美元起存的1个月利率为5.05%，3个月、6个月、1年期利率分别为4.95%、4.8%、4.7%。此外，部分外资银行的美元存款利率也可达5%以上。比如，渣打银行新客户存入美元存款，最高利率可达5.05%，但需满足一定的起存金额等条件。值得关注的是，当前美元存款利率较此前已有所走低。多家银行的理财经理表示，美元存款利率会定期进行调整，投资者需及时关注变化。换美元做定存须考虑风险多位银行业内人士表示，和人民币定期存款利率相比，美元定期存款利率的确很有吸引力。但美元存款更适合手中本来就有美元的投资者，投资者如果是用人民币换美元来做定存，必须考虑汇率风险和换汇成本。值得一提的是，如果美元对人民币贬值，那么美元存款的到手利息换成人民币后会大打折扣。以8月13日为例，当日14:47，中行100美元卖出价为718.96，以5%的一年期定存利率计算，1万美元本金相当于71896元人民币，存一年能获得500美元利息，本息合计为10500美元。如果一年后到期时，人民币对美元汇率为7.10，则到期本息相当于人民币74550元，一年的收益是2654元，年化收益率为3.69%。但如果一年后，人民币汇率升值到7，则到期的本息相当于人民币73500元，一年的收益是1604元，年化收益率约为2.23%，不足5%的一半。如果人民币汇率升值到6.80，到期本息相当于71400元人民币，比起71896元的本金还亏损496元。当然，如果存期内人民币没有升值反而贬值，定存到期后以人民币测算的实际收益就会高于5%，高出部分就是美元升值的收益。值得一提的是，以上测算并未考虑人民币换美元的汇兑成本。在现实生活中，同一时间点，银行购汇和结汇的价格是不一样的，卖出外汇的价格比从投资者手里买回的价格要高，这就是换汇过程中的汇兑成本。因此，投资者用人民币换美元后做定存，即使汇率与原来一样，再换回人民币也会有损失。专家：未来人民币或有升值近年来，高美元利率和强美元指数对全球产生明显的外溢性影响。受此影响，今年以来非美货币普遍贬值，但人民币对美元汇率仅贬值1.3%，幅度小于多数主要货币，相较而言是比较稳定的。实际上，观察人民币汇率不仅要看中美双边汇率，也要关注人民币对一篮子货币汇率的变化。由于发达经济体政策外溢影响减弱和国内宏观政策实施力度加大，近期人民币汇率持续走高。截至8月9日，人民币对美元即期汇率为7.1746，较去年低点上涨2.3%。中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数为98.53，较去年末上涨1.1%。总体来看，人民币汇率在动态变化中实现了均衡和稳定。市场专家表示，从国际环境看，欧央行、英格兰银行已率先降息，美联储降息预期也在升温，中国保持人民币汇率稳定的外部环境是在好转。展望后市，中国银行研究院高级研究员王有鑫认为，未来几个月人民币对美元大概率将延续升值态势。王有鑫指出，中国经济复苏基础进一步夯实，将为人民币汇率提供坚实支撑。而美国经济下行压力将持续加大，美股进入调整期，美联储政策宽松幅度可能超过此前预期，美元指数和美债收益率将继续回落，9月份美联储议息会议之后中美利差倒挂趋势将明显改善，人民币面临的外部压力将持续缓解。同时，全球政治经济局势的复杂性和金融市场的剧烈波动可能促使更多国际资本在全球寻求“避风港”，而人民币汇率具有较高的稳定性、中国经济内生增长动力持续增强，可以预见，当前及未来几个月人民币资产将受到更多关注。此外，上海金融与发展实验室主任曾刚也指出，若未来美元进入降息周期，随着中国经济持续向好，人民币汇率回升将成为大概率的趋势，同时美联储降息将会带动美元存款利率下降，而在美元市场收益率下降，甚至可能进一步贬值的情况下，此时换汇或未必是好的时机。曾刚也提醒投资者，长期来看，汇率波动整体将在合理范围内保持基本稳定。不过原则上来讲，美联储货币政策出现周期性变动拐点的时候，市场波动性会明显加大，金融市场风险上升，如近期日本股市、美国股市波动等。因此，不论进行什么操作，投资者都需高度关注相关风险。文章来源：中经传媒智库
