原料药行业处于药品产业链上游，人口老龄化等因素推动其扩容，中国是全球原料药主工厂之一，当前正向高价值原料药转型，2022 - 2023年该板块盈利能力承压，2024年一季度有所改善。

🎯原料药行业位于药品产业链上游，是药物活性成分，对药品质量起决定性作用。随着人口老龄化及慢性病发病率上升，新药物范式迭代，终端药物需求增加，促使原料药行业不断发展。

💪中国凭借工程师红利、环保及成本优势，曾承接全球原料药生产重心转移，成为全球主要原料药生产地之一。如今本土供应链正从低附加值大宗原料药向专利及特色等高价值原料药转变。

🚀‘中间体—原料药—制剂’一体化及CDMO布局成为推动原料药行业发展的重要因素，发展空间广阔。但2022 - 2023年，受多种因素影响，原料药板块盈利能力承压，2024年一季度情况有所好转。

e公司讯，国泰君安证券研报认为，原料药行业处于药品产业链上游，为药物活性成分，从源头决定药品质量。随着人口老龄化趋势加重及慢性病发病率提升，叠加新药物范式迭代拉动终端药物需求提升，推动上游原料药行业持续扩容。中国由于工程师红利、环保及成本优势过往承接全球原料药生产重心转移，为全球主工厂之一。当前本土供应链逐步从低附加值大宗原料药向专利及特色等高价值原料药转型，此外“中间体—原料药—制剂”一体化及CDMO布局推动行业发展破局，空间显著。2022—2023年受地缘政治冲突影响下上游原材料成本及运费上涨、去库周期下终端产品价格压力以及印度产业链竞争，原料药板块盈利能力承压。2024年一季度，季度营收利润环比改善，盈利能力触底回升，行业去库周期接近尾声，终端产品价格企稳有望向上修复。