文章探讨腾讯和农夫山泉的投资情况。认为15PE的腾讯是港股投资者的机会成本，其营收和利润增长仍有潜力，各业务线情况不同，如视频号助力网络广告业务增长，消费低迷影响金融科技业务等。

🎈腾讯作为港股投资者的机会成本，其15PE的估值具有一定意义。尽管降本增效后利润增长率可能向营收增长率靠拢，但目前情况仍有变数，不能忽视其营收增长的可能性。

📺视频号对腾讯的网络广告业务起到助力作用，使其大概率能继续增长一段时间。这显示了腾讯在新媒体领域的发展潜力。

💸低迷的消费导致腾讯的金融科技业务营收下滑，不过这种情况是常态，未来有望逐渐好转，该业务的发展仍值得关注。

来源：雪球App，作者： 庶人哑士，（https://xueqiu.com/4381703788/301032171）

之前有朋友问我，为啥农夫山泉还只买了一点点观察仓。腾讯这个半年报给出了答案，15PE的腾讯是港股投资者的机会成本。就算降本增效到一定程度后，利润增长率会慢慢向营收增长率靠拢，但一来这个情况可能还要一段时间才会出现，二来你怎么就认为腾讯的营收就不会再增长了呢？现在这种环境下，还能维持营收和利润增长的公司，都值得高看一眼。
具体到各个业务线，增值业务可能难以高速增长。但是在视频号的助力下，网络广告业务大概率还能继续增长一段时间。低迷的消费拖累金融科技业务营收下滑，这个是常态，未来会慢慢好起来的。
$腾讯控股(00700)$ $农夫山泉(09633)$