文章探讨了温和通胀背景下未来2-3年内股票、债券和商品市场走势的可能性。作者认为，温和通胀下，股票市场将继续牛市，债券市场将从熊转牛，商品市场将从牛转熊。未来市场演绎将取决于通胀降温速度和利率中枢下移速度，并存在多种可能性。

😄 **股票市场:** 温和通胀有利于股票市场继续走牛，因为企业盈利能力依然强劲，投资者对未来经济增长持乐观态度。但需要注意的是，如果降息来的太晚，经济失速，股票市场可能会进入熊市。

🤔 **债券市场:** 温和通胀下，债券市场将从熊转牛，因为利率中枢下移，债券价格将上涨。但如果经济降温过快，通胀重新加速回升，利率中枢可能会再次上移，债券市场将重回熊市。

🚀 **商品市场:** 温和通胀下，商品市场将从牛转熊，因为需求下降，价格将回落。但如果通胀加速回升，商品价格可能会再次上涨。

来源：雪球App，作者： 宏观作手，（https://xueqiu.com/1686401828/301044602）

温和通胀，可能很多人没明白什么意思。说的直白一些，下一阶段：

1、股票牛市继续。

2、债券熊转牛初期。

3、商品牛转熊初期。

中周期的演绎如下（至少2-3年之后得事了）

第一种：随着通胀继续降温，如果降息来的太晚，失速：

那就是只剩这债券牛市，股票与商品一起入熊。

第二种：随着经济降温，如果利率中枢下移过快，带来通胀重新加速回升：

则重回加息周期，债券重回熊市，股票动荡，商品重回牛市。

其他种类不在此分析，例如各种预期外事项，地缘，对抗之类的。

基本上随便怎么变化脱离不了框架，以上仅供参考。

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