当前高端酒双节政策情况，区域酒出台早，主要单品批价稳定，徽酒受益于Q2未大幅压货及近期升学宴，主要酒企双节回款等基础条件好，核心看动销，以贵州茅台为例介绍相关情况。

🎈当前高端酒的双节政策情况各有不同，区域酒出台更早。多数高端酒的主要单品批价稳定，但玻汾略下滑，茅台近日批价有微波动。徽酒因Q2未大幅压货且近期升学宴量升，库存消化明显。

🌟从库存、批价、渠道回款能力等方面来看，主要酒企双节回款、发货的基础条件良好，基本面压力不大，关键在于动销情况。

🥂以贵州茅台为例，近期多地完成8月回款，预计8月20日后开始经销渠道8+9月发货。部分渠道因双节提前备货及批价稳定等因素，有所行动。

<我们认为>当前高端酒普遍未出台双节政策，区域酒出台更早；主要单品批价均稳定（除玻汾略滑/茅台近日批价微波动）；徽酒受益于Q2未大幅压货+近期升学宴量升，库存较6月底消化明显。从库存/批价/渠道回款能力等角度看，主要酒企双节回款/发货基础条件仍好，基本面压力不大，核心看动销。 ■ 【贵州茅台】 ①飞天回款/发货：近期多地完成8月回款（占全年比例8-10个点），预计8月20日后开始经销渠道8+9月发货，密集发货让渠道预计后续批价会有正常回落；近期部分渠道也因为双节提前备货+批价近期稳定等因素，有一