来源：雪球App，作者： 四夕公子，（https://xueqiu.com/6005226015/300892542）
3年了，中国一直债牛股熊。
因为小破A一直让人失望，所以很多钱都投到了债市，大家求稳。
任何资产价格都是，越买，价格越高，交易越拥挤。
对于债券这类资产，因为到期还本付息是固定的，如果价格被买高了，那么相应的收益率就会下来。
长债指标，30年期国债收益率，从20年11月的3.95%跌到8月5日最低2.29%，跌幅高达72%。
而美债收益率，因为之前美联储的快速加息，一直处于4%+的水平，从而导致中美利差拉大。
后果就是虹吸效应下，我们的资金外流，对国内资本市场再不利。
一类资产如果走出趋势行情，往往带着很大势能。如果调控，往往需要大力度。
——7月1日，中国人民银行官网发布消息，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。
此消息公布后迅速刷屏，同时也引起了债市一波不小的回调。
——8月5日，央行指导大行卖债，自周一到周四大行每日净卖出中长久期利率债均在200亿以上。
——8月8日，交易商协会查处部分中小金融机构国债交易违规行为，同天监管部门限制新债基买2年以上债券。
——8月9日，央行发布二季度货币政策执行报告，称在公开市场操作中逐步增加国债买卖、对金融机构债券的风险敞口开展压力测试防范利率风险。
这几个事件一出，债市又有了一波更大回调。
为了方便直观看到跌多了，直接对比了30年，10年，2年国债期货跌幅，几天时间长债回撤2%，真不算少了。
如果没记错，定海神针团队也是很及时作出反应，8月6日发了调仓车，降低了久期。
一直在说，长债换短债，降低风险。正好遇到了这样的回调，到底定海神针能不能抗住回调压力，让账户少回撤？
根据跟投账户表现，专门做了个统计——
你会发现，定海神针，确实顶住了！
中长期纯债跌了0.22%，短债跌了0.081%，而定海神针跟投实盘账户仅跌了0.037%，非常明显降低了回撤。
所以结论很明确，想稳健理财，还是买定海神针这样的短债好些。
以及，躲避风险，可以把久期在2年以上的长债，置换到 $定海神针活钱理财+(TIAA054009)$ 上。
有人问我，在降息大背景下，债基应该还是继续上涨吧？那么长债还要不要换？
在这，不想预判市场，两个角度，供你参考：
1、市场侧，债市长牛，核心是基本面、预期利率、配置需求等因素，但近期以来，政策在从两方面逆向调节：一是控制新发资金，降长债需求；二是发债，甚至直接卖债，增加供给。从边际变化看，长债的性价比正差于短债。
2、个人层面，主要看买债基的资金，定义是什么。如果是更看重稳健和避险，收益上可以让利一点，那么短债的优势更明显，比如收益只比长债少0点几，但回撤更小爬坑时间更短。
所以从稳健一点的角度，还是可以换。市场不好预测，短期不一定发生大回调，但是中期或长期角度，配置短债可能更有性价比，也正因为不是短期的事，所以才值得换。每个人风险偏好不一样，你也可以根据自己偏好和资金情况，来决定是否换以及换多少。
