腾讯音乐二季度业绩符合预期，音乐会员业务收入增长28%，主要得益于付费会员数和ARPPU的持续提升。音乐非会员业务收入也实现增长，得益于广告和线下活动。集团摊薄EPADS创历史新高，反映了公司毛利率的持续扩张和有效的成本管控。尽管公司维持中期音乐会员业务目标，但中银国际认为实现目标需要更长时间，因为公司将以ARPPU的健康增长作为前提追求会员业务的可持续高质量增长。

😄 腾讯音乐二季度业绩符合预期，音乐会员业务收入增长28%，主要得益于付费会员数和ARPPU的持续提升。音乐非会员业务收入也实现增长，得益于广告和线下活动。

😊 集团摊薄EPADS创历史新高，反映了公司毛利率的持续扩张和有效的成本管控。

🤔 尽管公司维持中期音乐会员业务目标，但中银国际认为实现目标需要更长时间，因为公司将以ARPPU的健康增长作为前提追求会员业务的可持续高质量增长。

🚀 中银国际削减腾讯音乐2024至2026年的总收入预测，主要由于下调音乐会员付费用户数以及社交直播的收入预期。但上调音乐非会员业务的收入预测，由于其丰富的基于其健康内容生态的商业化模式。

👍 该行维持腾讯音乐“买入”评级，目标价由63港元降至51港元。

格隆汇8月14日｜中银国际发表报告指，腾讯音乐次季业绩符合预期，由健康增长的付费会员数及ARPPU端的持续提升而带动的音乐会员业务增长，以及由广告及线下活动而带动的音乐非会员业务增长同时贡献其按年28%增长的音乐业务收入。创季度历史新高的集团摊薄EPADS反应其持续扩张的毛利率以及有效的成本管控。报告指，尽管公司维持其中期音乐会员业务1.5亿年度平均付费用户数，以及15元月度ARPPU 的指引，目前认为公司会到2028年才能达到上述目标，主要由于公司主动在音乐会员业务上做出营运侧重的调整，将以ARPPU的健康增长作为前提去追求会员业务的可持续高质量增长。中银国际削减腾讯音乐2024至2026年的总收入预测，主要由于下调音乐会员付费用户数以及社交直播的收入预期。然而该行上调音乐非会员业务的收入预测，由于其丰富的基于其健康内容生态的商业化模式。该行维持腾讯音乐“买入”评级，目标价由63港元降至51港元。