🎵腾讯音乐营收虽小幅下滑1.73%至71.60亿，但非国际归母净利润同比增22.50%到18.73亿。这主要得益于高质量的降本增效，高毛利的在线音乐收入占比不断提升，推高了整体毛利率，24年Q2的毛利率为42.04%，高于去年同期的34.27%，且这种趋势具备持续性。

🎧在线音乐服务收入同比增27.53%，表现仍然强劲但低于预期，增长速度有所放缓。而社交娱乐服务及其他服务收入（直播）则同比下降42.71%，不过直播的调整预计已接近尾声。

💰公司现金储备丰富，但Q2暂停了回购，这或许意味着管理层认为当前估值不便宜，市场调整可能对其更有利。

来源：雪球App，作者： 数据价投，（https://xueqiu.com/8108653112/300910762）

腾讯音乐业绩其实还行吧，主要是预期打得太满，以及最大问题是估值和其他中概比不便宜。

1）营收小幅下滑1.73%至71.60亿，但非国际归母净利润同比增22.50%到18.73亿；利润增速高于营收增速，主要归功于高质量的降本增效：和腾讯控股类似，高毛利的在线音乐收入占比不断提升，从而结构性的推高了整体毛利率（24年Q2的毛利率为42.04%，明显高于去年同期的34.27%），且具备持续性；

2）在线音乐服务收入同比增27.53%，仍然强劲但低于预期，且增长放缓；而社交娱乐服务及其他服务收入（直播）则同比下降42.71%，但直播的调整预计也接近尾声；

3）公司现金储备仍然丰富，但Q2暂停了回购，不知是不是也代表着管理层认为当前的估值并不便宜，那么跌跌更健康了。

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