股市在经历了8月5日史无前例的暴跌后已趋于稳定。接下来会怎样？
华尔街在本交易周开始时表现冷淡。令人欣慰的是，仅仅七天前的股市恐慌并没有持续多久。
周一收盘，主要股指涨跌不一。道指下跌了140多点，跌幅为0.4%，但标普500指数收盘持平，纳斯达克指数在早盘大幅飙升后上涨了0.2%。
那么，这一切意味着什么呢？恐慌情绪正在消失，或者至少不再那么明显。
CboeVolatilityIndex（Cboe波动率指数），或称VIX，即股市所谓的“恐惧指数”，上涨了约4%，至21左右。在周一早些时候的交易中，VIX指数曾一度下跌，跌破20点，随后转而走高。不过，现在的VIX指数又更接近夏季大部分时间里的中位数水平，与上周因恐慌而飙升至65点以上的水平相去甚远。
“市场回调在所难免，投资者在低波动率时期往往会忘记这一点，”LPLFinancial策略师亚当·特恩奎斯特（AdamTurnquist）和乔治·史密斯（GeorgeSmith）在周一的一份报告中写道。“当回调发生时，它们往往是痛苦的，并引发对某些东西破碎的恐惧。”
Turnquist和Smith补充说，VIX指数的快速下跌是“一个建设性的信号”，因为该指数的大幅飙升往往与“股票市场的投降点附近”重叠。
情况或许如此。但这并不能解决投资者迫切希望得到答案的问题：美联储下一步会怎么做？
美联储在7月31日的会议上维持利率不变，这一举措在当时看来是合理的。仅仅几天后，疲软的制造业和就业报告以及日元套利交易的大规模平仓导致股市暴跌。
ICG经济与投资研究主管尼古拉斯·布鲁克斯（NicholasBrooks）告诉《巴伦周刊》：“日元疲软和日本的低利率让人们可以廉价借贷，购买风险较高的资产。市场出现了泡沫，因此投资者并不需要看到太多更广泛的修正。”
但这种波动导致一些人急不可耐地呼吁美联储在未安排的会议上降低利率。布鲁克斯将这些呼吁归因于对经济即将衰退的“无端担忧”。
TruStage首席经济学家史蒂夫·里克（SteveRick）告诉《巴伦周刊》，美联储很可能会坚守立场，因为它确实一直在关注股票和债券。
紧急会议可能被视为恐慌之举。美联储会谨慎行事。里克说：“美联储会谨慎行事，它不想让市场受到比过去一周更多的恐慌。”
不过，冷静的头脑在过去几天占了上风，市场现在又回到了美联储将在9月开始宽松政策的预期。
ThemesETFs的投资策略师TaylorKrystkowiak说：“由于天塌下来了，美联储开始降息的底气也足了。”
但央行会将利率下调四分之一个百分点还是半个百分点，仍是个未知数。
Krystkowiak告诉《巴伦周刊》，降息可能会提振某些资产，特别是黄金和金矿类股票。不过，现金流充裕、资产负债表健康的银行和各行业公司也会受益。
这位策略师补充说，投资者可能也终于意识到，只把资金投入人工智能主题是多么危险。只有少数超级大盘股，即“七巨头”，创造了大部分回报。
他说：“更多的交易被冲走了。整个市场都被少数股票牵着鼻子走。”
市场广度能否改善？答案应该是肯定的。周三公布的最新通胀数据，以及本周来自沃尔玛(WMT.N)、家得宝(HD.N)和其他主要零售商的财报将有助于回答这个问题。
如果通胀继续降温，而美国人仍在消费，这将是一个有希望的信号。未来几天和几周，美国股市的表现也值得关注。
如果标准普尔500指数中的其他493只股票以及罗素2000、标准普尔600和标准普尔400指数中的中小市值股票能够像6月和7月开始的那样重新加入涨势，那么这对多头来说将是一个好消息。
