有着“东南亚小腾讯”之称的新加坡东海集团Sea将于8月13日盘前公布财报，分析师预计2024Q2营收37.2亿美元，同比增长20.03%。
Sea 24财年Q1收益回顾
Sea在2024财年第一季度的收益报告中交出了一份令人瞩目的成绩单。1月至3月期间的收入达到37.3亿美元，同比增长23%。其电子商务平台Shopee的业务表现尤为突出，收入同比增长31%，达到了29.5亿美元的历史新高。这一成绩得益于公司对直播功能和物流网络的持续投资，帮助Shopee创下了季度订单数量的新纪录。
然而，尽管收入增长强劲，Sea在一季度的却出现了2300万美元的亏损，远不及去年同期的8700万美元净利润。运营费用，包括销售和营销费用达到了14.8亿美元，同比增长15%。此外，公司还报告了1.11亿美元的非运营投资损失。
Sea 24财年Q2业务展望
电子商务：
分析师对Sea在2024财年第二季度的电子商务业务有不同的预期。 花旗维持“买入”评级并略微下调目标价，但仍预计Shopee的业绩将与预期一致。摩根大通的立场更为谨慎，启动了“负面催化剂观察”，担心Shopee在亚洲的持续物流投资和在巴西的扩张计划可能会对调整后的EBITDA产生不利影响。星展银行表示，由于零售业普遍放缓、接受率上升和促销活动减少，电子商务商品交易总额(GMV) 增长预计将放缓，预计2024财年的GMV增长率为15%，2025财年的GMV增长率为10%。
尽管面临市场的不同声音，Sea的董事长兼首席执行官Forrest Li依然对公司的电子商务业务持乐观态度，称Shopee本季度实现了大幅扩张，在订单、GMV和收入方面创下了新纪录，这归功于Shopee强大的综合物流基础设施，SPX Express效率高、覆盖范围广，已经成为公司运营地区最快、最广泛的物流部门之一，极大地提升了客户的购物体验。
数字金融服务：
Sea的数字金融服务收入和营业收入主要来自消费者和中小企业信贷业务。展望未来的增长前景，Li表示：“我们预计全年数字金融服务业务将进一步增长。随着用户群的增长，我们将能够提供更广泛的金融服务，以更好地满足用户群体的不断增长的需求。 ”
数字娱乐：
Sea的数字娱乐部门，尤其是旗下的Garena正在受到市场分析师的积极评价。花旗银行对Garena第二季度的业绩展望持稳健态度，而美国银行也预测Garena将保持其一贯的强劲表现，为Sea带来稳定的第二季度业绩。对于Garena的复苏和增长，Li特别提到了旗下热门游戏Free Fire在各个地区的出色表现，这是推动Garena增长的主要动力，尽管这款游戏已经推出了七年，但它仍然作为全球最受欢迎的手机游戏之一，持续吸引着大量用户。
机构观点
分析师们对Sea公司目标价格预测存在一定的分歧，最高预测价格为94.00美元，而最低预测价格仅为52.00美元，平均预测价格为81.13美元。截至发稿，Sea的股价为已经来到66.92美元，与分析师给出的平均预测价格相比，仍存在很大的上升空间。
花旗将Sea的目标价从81美元下调至80美元，并维持“买入”评级。分析师预计，该公司第二季度的 Shopee 业绩将与预期一致，Garena 业绩也将稳健。
摩根大通将Sea的目标价从78美元下调至66美元，并维持“中性”评级。分析师对Sea Limited的股价前景采取了审慎的态度，并启动了“负面催化剂观察”。这一举措基于对Shopee在亚洲地区物流扩张以及在巴西市场的持续投资的考量，分析师担心这些因素可能对公司的电子商务业务造成影响，导致调整后的EBITDA出现意外下滑。因此，今日公布的业绩报告可能会成为影响Sea股价的潜在负面因素。
美国银行将Sea的目标价从75美元上调至77美元，并维持“买入”评级，预计 Sea 将在第二季度报告中展现出稳定的业绩表现，Shopee的亏损将减少，Garena的增长势头将持续。分析师预计Sea二季度收入为38亿美元，同比增长23%，净收入将达到2500万美元。
星展银行将Sea的评级从“买入”下调至“持有”，目标价从96美元下调至75美元。星展银行预计，由于该地区零售业普遍放缓，以及接受率上升和促销活动减少，Sea 的电子商务商品交易总额 (GMV) 增长将放缓，预计其 GMV 在2024财年和2025财年分别增长15%和10%，低于之前估计的27% 和16%。星展银行还认为，Sea将优先考虑盈利能力而不是市场份额。
编辑/ Feynman
