上周初，美股因美国非农就业数据不佳而引发经济衰退恐慌，导致股市大幅下跌。然而，到周末时，美股收复了大部分跌幅，周一更是集体高开。高盛交易员Vani Ranganath指出，企业股票回购作为美股的“援军”即将到来，预计到本周末，93%的标普500成分股公司将可以回购股票，这一窗口期至少持续到9月6日。

😁 **美股回购窗口期再度开启，交易量激增：** 高盛数据显示，上周与股票回购有关的平均日交易量是今年迄今日均交易量的1.6倍，是2023年迄今的2.1倍，是2022年迄今的1.4倍，回购资金主要流向科技、金融和非必需消费品板块。这表明随着回购窗口期的开启，回购交易量开始大幅增长。

🤩 **企业回购资金规模庞大，对股市构成短期利好：** 2024年迄今，企业董事会已经授权的股票回购总额为8190亿美元，较2023年增长约14%。这意味着在接下来的回购窗口期内，企业回购的金额将进一步增加，对股市构成短期利好。

🤔 **高盛技术专家预计8月底出现逢低吸纳窗口：** 高盛技术专家Scott Rubner表示，随着来自系统化基金的抛压缓解，且上市公司增加股票回购，投资者将在8月底迎来一个短暂的逢低吸纳美股窗口。他曾在6月末建议投资者在7月4日后削减美国股市敞口，并提醒投资者，9月后股市前景会恶化，市场不会出现明显的趋势线上升。

🤯 **企业股票回购是对抗看跌强势抛售的“武器”：** 金融博客Zerohedge认为，上周的经济恐慌和日元套利交易平仓导致系统性清算接近创纪录水平，令VIX飙涨。他们认为，企业股票回购窗口的开启是对抗看跌强势抛售的唯一武器。

🧐 **高盛预计未来几年股票回购规模将持续增长：** 高盛曾预计，受科技公司盈利强劲增长和美联储降息带来的金融环境宽松所推动，2025年美国股票回购规模将首次超过1万亿美元。预计标普500指数成分股公司的股票回购规模将在2024年增长13%至9250亿美元，2025年将增长16%至1.08万亿美元。美国大选的不确定性可能促使企业推迟大规模股票回购至2025年。

上周初，美国非农就业不佳而引发的经济衰退恐慌曾令美股大跌，到接近周末时美股又收复了大部分跌幅，8月12日周一美股指数曾集体高开，最终标普大盘和纳指在芯片股的助力下收涨。

高盛交易员Vani Ranganath在周报中指出，这是因为企业股票回购作为美股的“援军”要来了。目前90%的标普500成分股都处于回购的开放窗口期，预计到本周末这一比例将升至93%，也就是说几乎所有成分股公司都可以回购股票了，而这一开放窗口期将至少持续到9月6日。

高盛企业交易柜台的活跃资金流数据显示，8月5日至8月9日当周（即上周）与股票回购有关的平均日交易量（ADTV）是今年迄今日均交易量的1.6倍，是2023年迄今的高达2.1倍，是2022年迄今的1.4倍，而且上周的企业股票回购资金侧重于科技、金融和非必需消费品板块。

这表明随着美股回购窗口期再度开启，上周起的回购交易量开始翻倍大增。同时，2024年迄今企业董事会已经授权的股票回购总额为8190亿美元，较2023年迄今的授权额增长约14%，代表在接下来的回购窗口期内，未来几天企业回购的金额只会更多，资金流向对股市构成短期利好。

此前曾准确预测了股市本轮回调的高盛技术专家Scott Rubner今日也表示，随着来自系统化基金的抛压缓解，且上市公司增加股票回购，投资者将在8月底迎来一个短暂的逢低吸纳美股窗口。

Rubner曾在今年6月末建议，7月4日后削减美国股市敞口。他还提醒投资者，9月达到某个时点后，股市前景会恶化，在第四季度和美国11月大选前，市场不会出现明显的趋势线上升。

素来以毒舌著称的金融博客Zerohedge称，上周对经济的恐慌叠加日元套利交易遭遇平仓，令追踪趋势的CTA（大宗商品交易顾问）大举杀跌美股，系统性清算接近创纪录水平，也令VIX飙涨，“而对抗这种看跌强势抛售的唯一武器，就是企业股票窗口现已打开，每天会回购数十亿美元。”

这篇分析文章还提到，只要衡量标普大盘短期波动性的“恐慌指数”VIX仍交投在20左右，上周发生的强制抛售就会持续存在，只不过波动性减弱会令抛售处于更低的水平。周一VIX小幅走高交投20.71，上周一曾飙涨近200%至65，创2020年3月疫情初起以来的最高水平。

今年3月时，高盛曾预计，受科技公司盈利强劲增长和美联储降息带来的金融环境宽松所推动，2025年美国股票回购规模将在史上首次超过1万亿美元。预计标普500指数成分股公司的股票回购规模将在2024年增长13%至9250亿美元，2025年将增长16%至1.08万亿美元。美国大选的不确定性可能促使企业推迟大规模股票回购至2025年。