来源：雪球App，作者： 120个月的旅程，（https://xueqiu.com/6442372442/300677407）
$分众传媒(SZ002027)$ $美亚光电(SZ002690)$ $腾讯控股(00700)$
分众传媒是我持股时间比较长的一只股票，对于该股票的操作和关注不多，但是目前却是浮盈最多的一只股票，该公司的基本面符合我的买入和持股原则，即两高一低可持续分红，这也是我拿着不乱动的最主要原因，看看中报，对于该企业的下面的经营成绩有个模糊的预期，对于股票的涨跌也能做到心里稍微有点底，同时也写下自己看报告几点不同的感受，以备自己学习回顾之用。
1、关于梯媒挑战者价格战的偃旗息鼓。
2024年半年报，跟以往最大的不同是这一段描述，P20页中，公司面临的风险和应对措施中，翻看过去的2023年和2022年两年半年报中，公司这句话说的人心里没底。
2022年和2023年明确的标注出来，部分媒体可能会通过不断降低价格的形式来争夺市场份额。前几年由于分众传媒比较高的毛利率，引来了某些友商的强势进入和碰瓷，导致杀敌一千自损八百，跌加某些外在因素，导致毛利率相对来说降了点，价格战是分众传媒极力避免的事情，好在2024年的半年报中，分众传媒终于去掉了这句话。
“部分媒体可能会通过不断降低价格的形式来争夺市场份额”，这句话没有再出现在报告中，也侧面的说明了价格战似乎已经偃旗息鼓，市场和对手也分清大小王了，也能说明分众的市场和竞争策略不是一个软柿子，也不是谁都能能给捏一捏，更有助于我们吃瓜群众对于这种商业模式的进一步持股自信。
至于这一句广告主的选择复杂多变造成对经营业绩的影响，看看就是了，这是一句废话，因为无论时候什么时候企业主来选择广告方式，都是复杂多维度来考虑的，谁的钱都不是大风刮来的，当然前几年互联网的钱却是有点大风刮来的意思，这个模式已经不可能短时间再出现了，分众的业务方向及时离开互联网，转身大消费，也是目前能够业绩稳定的主要原因。
2、业务方向的成功转型和开分公司。
在2021年，公司的互联网业务收入为22.5亿元，占公司总营收的30%，2024年半年报显示，公司的互联网收入为5.09亿元，占公司总营收的8.53%，这个变化是巨大的，可以说是断崖式下跌。
对比的是占公司最大营收的日用消费品，2021年消费品占比为25.96亿元，占比为35.4%，2024年半年报显示，公司的消费品收入为35.2亿元，占公司总营收的59%，跟互联网的增长一反一正，这从大环境里来说，这就是这几年社会发展的现状，互联网确实是投放广告少了很多，难就难在面对竞争对手拉低利润率，使劲降低价格的情况下做出的反应还这么快，这难能可贵。
但是目前这么的一个收入占比，对比2021年来说，也存在一个巨大的不确定性，那就是消费品占比过高，以前是两条腿走路，互联网加消费合计占比65%，现在是支柱性行业消费就占到60%，那么这个占比的隐患大么？
这几年也是消费品消费降级的过程，很多公司的业务都基本上降低了预期，特备是高端白酒为代表的消费品公司的股价已经崩了几次了，现在处在很低的位置，往下看，不知道底在哪里，向上看，反弹不知道何时能到来，面对这个情况，分众传媒的业务同样受到消费企业经营的影响，企业经营的好，广告费就会大方一点，相反消费企业经营不好，那么第一时间就是削减广告费，这个要在大环境中来看，如果继续消费不振，那么分众传媒就面临着支柱行业收入减少的风险。
但是通过上面的半年报中的文字，江大佬给我们展示的是对确定性，这个确定的字眼是以前的年报中从来没有展现过的自信，看看以前都是感觉被经济形势压制的快哭了，这次是经济复苏的方式是确定的，虽然我不知道这个过程和方法是什么，但是这个结果是研究消费者，研究消费企业专家，从消费企业口袋里掏钱的江总研究的结果，我认为是值得相信的结果，拭目以待，抓大放下，继续看他国外开分公司吧。
2021年，公司一共有外资公司6家（含香港），香港2家，韩国1家，泰国1家，印尼1家，新加坡1家。
2022年，公司新增外资公司1家，马来西亚公司，一共设置外资公司为7家。
2023年，公司新增外资公司2家，分别为日本公司和越南公司，一共设置外资公司为9家。
2024年，公司新增外资公司4家，分别为新增1家日本公司新增1家越南公司，新增印度公司，新增阿联酋公司，一共设置外资公司为13家。
当然，电梯传媒这个行业，在中国行在外国也不一定行，但是面对国内已经早就是老大的现状，出去看看总是好的，4年增加了7家公司，目前来看，亏损的占大多数，但是这个尝试非常必要，继续观察，目前都是小亏小赚，不影响公司的基本面。
公司的一些基本财报数据
公司2024年半年报显示，公司目前的总资产为235亿元，净资产为157亿元，资产负债率为33%，2024年半年营收59亿元，净利润为 24.9亿元，股本为144.4亿股。
其中资产主要是货币资金为43亿元，应收账款为24亿元，长期股权投资26亿元，交易性金融资产22.2亿元（理财），使用权资产34.7亿元，固定资产5.7亿元，租赁负债10.1亿元，其他应付款为21亿元（应付股利）。
对于上面的资产负债表，没有啥看法，就这样吧，挺好。
近3年的分红情况如下：
2021年，中报分红0.208元，年报分红0.13元。合计分红0.34元。
2022年，3季度报分红0.14元，年报分红0.28元。合计分红0.42元。
2023年，年报分红0.33元。
2024年，中报分红，0.1元。
2021-2024年半年报，合计分红1.19元，一共累计分红171.8亿元，占2021-2024年总利润（161亿元）的106%，也就是说公司把以前的利润都分了点，这么来看，公司的经营利润可以完全分完也不会影响公司的经营，这还是在前两年给友军打价格战的情况下，实在挑不出分红上的毛病，符合我的持股原则。
目前分红传媒的股价为5.78元，市值为835亿元，股息率为6.28%，看起来比较合理，这是我的持仓之一，由于我的成本较低，可以说暂时沉入海底了，面对目前的基本面，暂时没有卖出的打算，有钱的话适当买点也是可以的，这个企业我很少跟踪，因为我知道我的跟踪也是瞎跟踪，偶尔关注一下经营结果即可，两低一高可持续分红，将会是我长期持股的原则，这也是我进入股市博弈的最基本的要求。
4、电梯媒体江湖的展望和历史回顾
2024年，华语传媒的倒闭是震动电梯媒体的大事件，因为华语传媒也曾经是电梯海报媒体的领导者。
华语传媒的倒闭，智能回答是资金链和市场扩张遇到了挑战，我相信他遇见的挑战是新潮和分众共同给他的，这也是互联网企业经常说的那样，老大跟老二打架，老三却挂了，值得深思。
曾经的电梯海报转型的时候被分众传媒的合并老二和LCD视频所垄断市场，而在前几年，新潮传媒的一个创新的智能竖屏则差点把分众传媒掀翻，这也是前几年分众股价低迷的一个原因之一，内因叠加外因，什么事情都可能发生的，目前新潮主打一个智能化和创新，不惜退出了传统的框架屏幕，可以说决心是很大的，准备在电梯智能屏上下大力气创新广告模式，这是准备一战而定乾坤，还没开战，华语传媒先倒下了。
上面的终端数量LCD是不准确的，智能屏都是LED居多，其实如果按照电梯的位置描述为更为合适，框架就是传统的轿厢内墙壁上贴的那种海报，是最传统的模式，需要人工更换，一般一个周期为一周或者数周更换一次；
LCD终端则是位于电梯门口的那一个小框框，播放方式一般为组网模式，按照组网的网点不同，收费有差异，也是目前分众传媒最重要的盈利产品。
而电梯智能屏则是替代了框架海报，位置也是占据了框架海报的位置，点播方式可以是点播，时间上则不受限制，可以自助下单的模式，是目前新潮传媒主要的打法，目前分众传媒也有所跟随，这个是跟互联网产品类似。
随着二者的错位竞争开始，特别是2024年半年报中分众传媒的描述，似乎二者停止了价格战，未来的电梯媒体，分众和新潮能不能和好，相互补充呢？
分众20%的社区住宅楼加80%商务楼，新潮80%社区住宅楼加20%商务楼，老三华数传媒已经凉凉，就目前这个格局来看，经过过去的几年来看，分众也没有继续往死里打的必要，新潮也不可能短时间干掉分众传媒，共同做大电梯媒体这个蛋糕符合二者的共同利益，其实一个行业内，一家独大对于企业自身发展也不是太好，容易造成公司的疲沓和骄傲，特别这个行业还是存在一定的科技含量，跟传统的卖酒的又不同。
无论认可不认可，新潮这条鲶鱼还是把电梯媒体这团水更搅浑了一段时间，更是用创新和错位竞争硬生生的杀出来了一条路，这条路目前来看，还算是走到了正确的道路上，继续观察这条创新的鲶鱼，让强大的分众也能激起二次创业的激情，分众的半年报中说，AI技术则是下一个对广告行业产生，至于怎么样来颠覆这个行业，作为外行人咱也不懂，但是有个梯影传媒的投影倒是又进来的一条小鲶鱼，咱也不能草率的下结论，且行且观察，分众传媒是值得继续期待下去，目前是一个比较优质且能够不断赚取较多利润的公司之一。
行业创新和技术进步，是不可阻挡的趋势，谁懈怠了谁就最终会被淘汰出局，无论是分众新潮还是挑战者梯影，还是别的以科技引领进步的行业和企业，都是如此。
