来源：雪球App，作者： NT_CLANNAD，（https://xueqiu.com/1170975436/300702013）
本来想找机会买回移动，但看了下移动中报数据，再跟中海油对比下，感觉单从利润来讲，两者性价比差距依然很大。目前中海油市值8670RMB，移动14040RMB首先对比今年利润，今年油价均价跌成50概率是0，因为这需要接下来的时间油价都是10美元，显然不可能。今年均价按我极端保守估计最起码也有70美元，也就是说今年中海油保底净利润1300亿RMB，对应PE6.66，对应股息率6.7%。移动几乎所有分析师都预计今年利润在1390亿RMB，对应PE10倍。移动股息或许略有优势，但我这里对海油极为不公平，因为全年均价为70概率我认为只有1%不到，大概率会是75以上，如果是75，那么移动股息率也输了。
其次对比明年利润，假设明年油价均价是50美元。同时我用比楼主更保守的产量增速只有10%假设（楼主假设15%），那么明年净利润860亿，对应PE10倍。而中移动明年增速恐怕就很难看了，因为今年中报有个折旧费用减少影响，实际扣非净利润甚至都开始倒退了，这个也让我非常惊讶，整个电信业在今年以来个人业务增速面临远超预期的下滑，我不知道中移动明年是否能进一步降低折旧费用，如果不能的话，这个利润增速似乎是不可持续的。即使移动明年利润维持了4%这个我认为已经很乐观的增速，PE也就9.65倍。但如果我以同样乐观的态度看待中海油呢？我为什么要假设50这种足以让美国公司破产的价格，而不假设60美元、甚至70美元这种更有可能的价格？假设中海油明年实现油价是63，那么PE就是6.9倍，这样的话，情况又反转了。
因此我以最客观的态度对比两家公司，甚至偏袒移动的情况下，依然觉得中海油有显著更优性价比。
对于资本开支，我还是比较乐观，海油未来也会有一天，进入资本开支平台期甚至下降期。之前有人在业绩会问过管理层，确定2025后资本开支不会高于1300亿。
