摩根大通发布研究报告指出，内地券商股因主要业务面临经营不利因素，年初至今跑输沪深300和恒生国企指数。该行对行业持审慎态度，并偏好中信证券。预计行业2024年盈利平均跌8%，未来6至12个月将继续跑输大市。摩根大通下调国泰君安和中国银河评级至“中性”，并下调海通证券评级至“减持”，同时将中金公司评级上调至“增持”。

💥 **费用收入压力持续加剧：**摩根大通认为，券商的费用收入压力在下半年将持续甚至加剧。投资银行业务基数效应将在第三季度继续不利于行业发展，未来6至12个月新股市场正常化的可能性也较低。

📈 **投资收入面临更多不利因素：**尽管部分券商的投资及交易收入在第二季度环比有所改善，但预计上半年同比仍会下降。摩根大通认为，投资收入仍面临更多不利因素。

📊 **行业估值处于谷底，但前景仍不乐观：**尽管内地券商股估值已处于谷底，但摩根大通对行业仍持审慎态度，预计行业2024年盈利平均跌8%，未来6至12个月将继续跑输大市。

👍 **中信证券获偏好，中金公司评级上调：**摩根大通偏好中信证券，并将其评级维持“增持”。同时，该行将中金公司评级由“中性”上调至“增持”。

👎 **国泰君安、中国银河、海通证券评级下调：**摩根大通将国泰君安和中国银河评级下调至“中性”，将海通证券评级下调至“减持”。

格隆汇8月12日｜摩根大通发表研究报告指，内地劵商股因为主要业务均面对猛烈的经营不利因素，年初至今跑输沪深300及恒生国企指数分别9%及20%。该行指，尽管估值处于谷底，仍对行业持审慎态度，并偏好中信证券。摩通料，行业2024年的盈利平均跌8%，未来6至12个月将会继续跑输大市。该行下调国泰君安及中国银河评级至“中性”，两股目标价分别大削至8.1港元及4.1港元，降海通证券评级至“减持”，目标价由3.9港元削至2.1港元；将中金公司评级由“中性”上调至“增持”，目标价由11.3港元降至10.6港元。该行认为，费用收入的压力将在下半年继续甚至加剧，而投资银行的基数效应在第三季仍不利行业，加上未来6至12个月的新股市场正常化发生可能性仍有限。另外，该行指，投资收入仍面对更多不利因素，相信有更多劵商的投资及交易收入虽次季按季有改善，但上半年按年计仍会倒退。