来源：雪球App，作者： villike，（https://xueqiu.com/7579238876/300671318）
转眼已经8月，各个公司的半年报开始披露了，接下来这段时间，我持有和部分感兴趣公司的半年报分析都会陆续开始准备，也会全部发出来的。
第一家出了半年报的公司是茅台，这篇文章就是我的观察，以及下一步的交易思路。
1、2024上半年，茅台的ROE进一步提高，达到18%，公司的盈利能力确实没话说，赚钱机器。
2、公司披露的营收增长18%，经过预收款变化调节的真实营收增长27%，不管是哪个指标，都看得出茅台上半年的增长依然强劲。
至于网上各种“茅台价格崩盘”的消息，大多数是想得过于简单，茅台1100多的出厂价，哪怕零售价降到2000，经销商还有40%以上的毛利率，而且产品不愁卖，根本没有大问题。
至于“年轻人不喝白酒了”等等的言论，11年前我开始做投资的时候确实不喝，那时候我25岁，现在我36，今年一年喝的白酒量，顶上我过去35年喝的量，当然我这个案例有工作的原因，仅作为个案，也可以略窥一斑。
收入方面值得关注的还有直营收入占比略有下降，从45%到41%，后续还有待观察，可能的原因有很多，年报分析时再来看。
3、需要关注的是基酒情况，上半年整体基酒生产6吨多，下降10%，其中茅台酒3.9吨，下降12%，半年报中关于基酒的表述只有一句“各轮次基酒符合轮次特征，生产质量稳中向好”，考虑到基酒过去已经3年没有明显增长，这可能传递了某种信息，等到年报的时候再来分析。
4、总体来讲，茅台盈利能力依然突出，营收增长强劲，显示出强大的商业模式和竞争优势，后续如果有合适的价格，我会买入，到时候会发交易文章出来。
