本周商品继续调整，黑色系商品价格不佳，有效需求不足是关键问题。财政基调积极但执行进度慢，钢厂因亏损主动减产，后期关注财政支出落地节奏。

🎈现阶段最大问题是有效需求不足，这导致黑色系商品价格表现欠佳。今年财政基调虽积极，但实际落地执行进度缓慢，上半年财政支出进度低于预期，使得钢铁需求二季度后逐步走弱。

🏭近期钢厂由于亏损加重开始主动减产。这是因为市场需求不足，价格不佳，导致钢厂经营困难，不得不采取的措施。

👀后期主要关注今年财政支出的落地节奏。7月底政治局会议强调经济发展目标，提出政策要更积极，专项债发行使用会加快，特别国债资金开始使用，但最终执行情况仍待观察。

本周商品继续调整，黑色系商品价格表现不佳。有效需求不足是现阶段最大的问题。今年财政基调积极，但实际落地执行进度较慢。上半年财政支出进度低于预期是造成钢铁需求二季度后逐步走弱的主因，近期钢厂由于亏损加重开始主动减产。 后期我们主要关注今年财政支出的落地节奏。7月底政治局会议强调了今年经济发展目标，整体基调更加积极，提出政策要“持续用力、更加给力。”重点要落实目前的政策。大概率积极财政政策8月落地，专项债发行使用会加快，特别国债资金开始使用，政策效果会比上半年好一些，但最终执行情况仍待观察。 如果财