来源：雪球App，作者： 来年再会可期，（https://xueqiu.com/3872361892/300662260）
1、营收增加3.02%，归母净利润增加5.29%。
2、经营现金流1314e，去年同期1605e，下降18%。好于一季度的下跌24.33%。政企业务扩展导致应收增加，中报解释说年中应收一般多于年末同时业务增加，导致支出增加，同时为支持上下游产业，加快了付款周期，导致经营现金流下降。一季度已经显现出同比增加的应收，因此中报的经营现金流下降不是意料之外的。中报业绩说明会说会加快催收进度，年末应收会大幅度下降，查了一下过往几年年末应收都较年中有大幅度下降。
3、自由现金流674e，去年同期791e，下降14.7%，好于一季度，因此中报的自由现金流下降不是意料之外的。
4.资本开支640e，承诺全年不超过年初指引的1730e。
5、分红增加7%，每股分2.6港币，预计全年能超过5港币，现价对应港股通超过5%股息率。
6、折旧摊销降低66e，源于今年开始的5G设备折旧年限由7年调整为10年；而净利润增加41e，也就是如果去除折旧的因素，中报的净利润同比是负增长25e的。
7、23年年报业绩说明会上有人提出是否用折旧调整净利润的问题，管理层回应不存在用折旧调整净利润的情况，原话大概是：“不需要用折旧来调整，移动公司也非常的赚钱。”同时也大概说了：“会通过营收情况，来调整支出分配”，还说未来几年会保持营收和利润的稳步增长。我理解大概隐藏的意思就是会根据营收金额，来增减支出的配置，致使净利润有一个稳步的逐年提升，我理解是今年因为折旧的调整导致净利润有一定的增加，于是管理层加大了一部分支出，或者说藏了一部分利润留给后续释放，用以维持长期的净利润慢速增长。如果是这样的话，那么明年折旧与今年大致一致的情况下，应该还是能有一个净利润的温和增长，未来几年应该也是如此。主流的说法也认为6G开始布局的时间应该会在2030年前后，目前倒是没什么好忧虑的。
8、总结来说就是，中国移动是一个当前股息率5%（对应港股通），股息率在2026年会从目前的72%微增到75%，几年内成长率5%的好标的。至于能值多少pe，各位见仁见智。
9、最近工信局定调了反内卷，其实也算是一个利好吧，希望后续三大运营商应该不会再去打莫名的价格战了。
ps:个人持有移动，利益相关。
