🎈美股非典型超级周，周二家得宝财报将公布，其重要性堪比沃尔玛。周三美国CPI数据受关注，环比增幅若不超0.2%才不影响美联储降息动力，且房租增幅下降数据的持续性需在本次数据中确认。周四有美国零售数据及沃尔玛财报，市场预期数据较前值维持健康扩张态势，但若不如预期，会提高市场波动度。

💡央行发布二季度货币政策执行报告，警示债牛风险。部分资管产品尤其是债券型理财产品年化收益率高于底层资产，是通过加杠杆实现，存在较大利率风险，未来市场利率回升时，相关资管产品净值回撤会很大。

📊从回购市场看，当前债券杠杆率并不高，这是对债牛风险的一个观察角度。

1、【美股非典型超级周来袭】周二将公布家得宝财报。家得宝的重要程度跟沃尔玛有得一拼。周三有美国的CPI数据：现在市场普遍预期，只要CPI的环比增幅不超过0.2%，就不会妨碍美联储的降息“动力”。但是目前CPI的下行，主要受到了房租增幅下降的推动（特别是上个月数据），而这个数据是否具有持续性，需要在本次CPI数据中得到继续确认。周四紧接着还有美国的零售数据以及沃尔玛的财报。目前市场预期这两个数据较前值还是会维持较为健康的扩张态势，但是如果数据令市场“失望”，在目前的数据敏感期恐怕会再次提高市场的波动度。

点评：现在的市场已经进入了一个对数据极度敏感的时期，本周作为非典型超级周，或再掀起惊涛骇浪。

2、【央行警示债牛风险】上周五闭市后，央行发布了二季度货币政策执行报告，在报告中单列的专栏中明确指出：“今年以来，部分资管产品尤其是债券型理财产品的年化收益率明显高于底层资产，主要是通过加杠杆实现的，实际上存在较大的利率风险。未来市场利率回升时，相关资管产品净值回撤也会很大。 ”

点评：从回购市场看，当前的债券杠杆率并不高。