来源：雪球App，作者： 伏白的交易笔记，（https://xueqiu.com/2305761063/300650215）
一. 折叠屏手机发展现状
2023年全球折叠屏手机出货量约1860万部，三星一家独大，占据全球72%份额，主力机型Galaxy Z Flip 5、Galaxy Z Fold 5。
国内方面，折叠机出货量680万部，同比增长140%；华为、OPPO、vivo、荣耀位居前列，主力机型华为Mate X3、荣耀Magic V2。
从具体形态来看， 折叠屏手机分为横向外折、横向内折、竖向内折三类：
（1）横向折叠提供更强的视觉沉浸感，主要面向高端用户群体。
（2）竖向折叠便携性更高，价格实惠，占比在逐步提升。
二. 折叠机放量阻碍
折叠机这一品类发展多年，但整体市场规模较小；折叠机大规模渗透主要存在三个阻碍：
（1）体积和重量较大，整体较厚重。
（2）大折叠机功耗较大，续航不佳。
（3）因结构复杂、屏幕要求高、铰链等因素，整体成本较高。
三. 增量环节1：铰链
3.1 铰链主流类型：水滴
相较直板机，铰链是折叠屏手机的主要增量成本；目前有U型铰链、水滴型铰链两种类别。
水滴铰链凭借成本较低、结构稳固、可实现度较高等优势，为当前主流方案。
3.2 铰链主流工艺：MIM
铰链由多个金属零件组装而成，精度达到0.01mm，因此铰链加工工艺十分关键。
传统铰链技术方案需包括MIM、冲压、CNC；相较于其他工艺，MIM具备设计自由度高、量产能力强、成本更低等优势。
MIM，即金属注射成型，是将金属粉末与粘结剂混合来进行注射成型的方法。
铰链材料包括：碳纤维、钛合金、液态金属，具备高强度及轻量化优势。
3.3 铰链产业链个股梳理
精研科技：MIM零部件龙头厂商，产品包括MIM零部件、转轴（铰链），客户包括三星、华为、vivo等。
东睦股份：主营末冶金机械结构零件、软磁材料和消费电子产品，子公司上海富驰为国内领先的MIM企业。
四. 增量环节2：盖板
4.1 主流盖板材质：UTG
作为折叠屏屏幕的关键组件，盖板需满足可折叠、透光性与防护性能。
目前折叠屏手机前盖材质包括：透明聚酰亚胺（CPI）、超薄柔性玻璃（UTG）两种。
具有极致薄度、高度柔韧性、良好耐磨性的UTG玻璃正在逐步替代CPI成为折叠屏盖板的主流材料。
UTG目前已经被广泛应用于各类高端电子产品，包括折叠屏手机、笔电、折叠平板、车载显示、可穿戴显示等。
4.2 盖板厂商
长信科技：主营触控显示器件材料，公司为华为供应显示模组产品，为京东方独供可折叠UTG产品。
凯盛科技：主营ITO导电膜玻璃材料，公司UTG客户包括终端厂商、面板企业。
