来源：雪球App，作者： 淡忘的岁月，（https://xueqiu.com/2858189581/300618101）
济川药业这家公司分析流程1、先看看审计报告。只有标准无保留意见，才有下一步的分析必要。这家公司符合这一最基本的要求。
2、企业性质：私企，曹龙祥控股比例33.12%。
3、企业规模：归母净资产为141亿元（2024Q1）.这样的企业规模比较小，又是私企，破产倒闭的风险不得不防
4、股价：32.38元，股价退市的风险比较小。
5、经营业绩：过去10年，扣非加权ROE>18%，经营现金流>0。这样的经营业绩在5000家上市公司里算是不错的。
6、过去多年现金分红和股权融资情况：2014年至今济川药业向股东伸手要钱28.47亿，而现金分红有72.79亿，还算良心企业。
如果以上这6点能通过检查的话，才可以进入财报分析和经营分析环节。
先看最新一期的资产负债表2024Q1从资产负债表看到，这家公司的钱+投资=132.44亿元，占资产68.41%，太有钱（有钱的家底一般钱和投资占50%以上）。
这家公司是轻资产运营的，固定资产+在建工程占比只有14.87%，好轻呀。
资产负债率只有26.58%，好低呀，有息负债率只有8.457%，尤其是现金占流动负债之比高达258.7%，风险很低。
资产负债表的结论，这是一家很有钱的公司，负债又很低，财务风险很低。但这是一家私企，需要关注一下。
再来看利润表和现金流量表：从ROE的构成看，这家公司的利润率算很高的，高达27.88%，而这家公司的ROE能达到20.17%，ROE主要由高利润率驱动的。
从利润表里我们看到，这家公司的毛利率高达81.53%
毛利率+资产负债率，可以看出这家公司是属于：赚钱不辛苦的类型。
从现金流量表来看，这家公司的现金流是比较好的。2023年扣非归母净利润是26.92亿元，而经营现金流有34.63亿元。那么经营现金流和净利润的差距体现在哪里？主要体现在折旧和应付占款上面。结论是这家公司属于内生性发展，即依靠自身所赚来的钱滚动做生意。
拉长时间轴看，2014年至今，营收从29亿增长至96亿，复合增速13.93%，增速高不高？
扣非净利润从4.78亿增长到26.92亿，复合增速21.17%，增速高不高？
更难能可贵的是，这10年，经营现金流总额是169亿，高于扣非净利润总额138亿，说明这家公司赚的是真钱，而不是假钱呀。
再看看属于我们股东的权益，从22.93亿增长到133.49亿，复合增速25.56%，好厉害呀！
这10年，扣非加权ROE最低也达到18%以上，常年维持在20%以上，应该说是优秀的企业。
你看，我都没有对这家公司的经营分析做表述，就大概知道这家公司值得不值得投资了。这就是定量的力量！如果想深入分析这家公司，那么就需要看招股说明书和历年的年报中报等材料。我这里只花了2个多小时做的分析，只能算浅浅的分析，在那些常年分析这家公司的投资者看来真可谓是班门弄斧了，见笑了。望不吝斧正！
