市赚率，一个由中国人发明的投资指标，以简洁的公式将股息、估值、业绩成长三要素融为一体，为投资者提供了全新的价值比较方式。它将PE或PB与ROE和股息率相结合，帮助投资者判断不同行业、不同公司甚至同一公司不同阶段的价值差异。市赚率的本质在于揭示PE与ROE之间的紧密联系，高ROE将带来高PE，反之亦然。市赚率并非万能工具，但它提供了一种思考框架，帮助投资者更好地理解投资收益的来源，并根据公司未来业绩增长和估值变化进行投资决策。

🤔 市赚率的核心公式：市赚率 = PE ÷ (ROE × 100) × 5% ÷ 股息率（PE版）或市赚率 = PB ÷ (ROE2 × 100) × 5% ÷ 股息率（PB版）。该公式将股息、估值、业绩成长三要素融为一体，提供了一个全面衡量投资价值的指标。

📈 市赚率的本质：揭示PE与ROE之间的紧密联系，高ROE将带来高PE，反之亦然。市赚率可以帮助投资者理解不同行业、不同公司甚至同一公司不同阶段的价值差异，并根据ROE的变化趋势判断PE的合理性。

💡 市赚率的应用：市赚率可以用于分析不同公司或行业的投资价值，例如，白酒和银行的ROE长期稳定，煤炭和航运的ROE短期稳定，市赚率可以帮助投资者比较不同行业或公司在不同时间段的投资价值。

🚀 市赚率的局限性：市赚率只是一个指标，不能完全代表投资价值。投资者需要结合其他因素，例如行业前景、公司管理层、市场环境等，综合分析判断投资决策。

💸 市赚率的启示：市赚率强调了高ROE的重要性，投资者应该关注那些具有高ROE、稳定盈利能力的公司，并根据市赚率指标进行投资决策。

市赚率，是中国人的发明，是丁宁的创造，非常了不起，如果拿这个和巴菲特芒格交流，估计会非常有意思——可惜芒格错过了、巴菲特也时日不多。

市赚率计算公式： PE版，市赚率＝PE÷（ROE×100）×5%÷股息率， PB版，市赚率＝ PB÷（ROE2×100）×5%÷股息率， 长期投资三要素，股息、估值、业绩成长，一个公式全概括，市赚率是各行业、各公司、以及同一公司不同阶段价值比较的重要思维方式

市赚率是一种思考方式，而不是唯一、完全可信可靠的选股或买卖工具，世界上也没有一个指标解决所有投资问题，量化分析都做不到。 本质上来说，投资的未来收益，取决于股息率、估值变化率、业绩增长率，这里的估值，可以是PEPB。

白酒、银行ROE长期稳定，煤炭航运ROE短期稳定，市赚率都可以基于长期稳定、短期稳定进行分析。

当下的海控，股息率5%+，PB不算高估，业绩相对CCFI也在低位，未来业绩会把高位的CCFI兑现出来，进而拉高股息率，比如两位数甚至极端20%股息率。 同时随着业绩兑现，ROE会兑现到20%以上，按照市赚率匹配关系，ROE走高，会带动、拔高PE，由此实现业绩、估值双击。

市赚率的本质，就是揭示PE源于ROE，高ROE，带来高PE，反之亦然，高低既有不同行业、不同公司的差异，也有一家公司在不同阶段甚至不同年份的差异，ROE是PE之锚，PE终究要回归、对应ROE水平，包括向上及向下对应。

至于ROE是否稳定及是否适用市赚率，其实都适用，所谓ROE稳定，精确来说，只是期间时间长短，比如2年、10年，在某个期间内大致稳定在一个范围，比如茅台ROE在25-30、35-40，在一个或短或长的期间内，PE都会跟着ROE这个锚走，就像价格跟着价格变动。

$中远海控(SH601919)$

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