景顺长城基金经理杨锐文称这半年是从业以来最痛苦时刻，其基金表现差，市场杀估值力度远超预期，成长股熊市带来巨大挑战，投资短期胜率下降，市场对成长股情绪冰点，他倾向构建有独立成长逻辑的公司组合应对市场。

🎈景顺长城基金经理杨锐文表示，本季度基金表现不佳，面临前所未有的挑战。持有不少科创类公司，但市场杀估值力度超出预计，这段时间的困难与痛苦前所未有，成长股熊市的长度和深度远超预期，对其挑战极为艰巨。

💡杨锐文指出，投资的成长股利润增长无法抵消估值下降，成长股的负beta过于剧烈，导致投资成长股的短期胜率大幅下降，现时市场对成长股的情绪达到前所未有的冰点。

🌟面对挑战，杨锐文不敢寄望于牛市归来，不会把投资建立在不确定预测上，不盲目乐观和冒进，而是假定眼下即常态，构建有独立成长逻辑的公司作为组合，以应对复杂多变的市场。

来源：雪球App，作者： 高卖低买小能手，（https://xueqiu.com/8691105491/300615665）

【景顺长城杨锐文：这半年是我从业以来最痛苦的时刻 市场杀估值力度远超预期】

景顺长城基金经理杨锐文在最近披露的二季报中：本季度，我们的基金表现依然较差，面临着前所未有的挑战。我们持有不少科创类的公司，市场杀估值力度超出我们预计，这段时间的困难与痛苦前所未有。 我们过去一直是相对乐观派，但是，这轮成长股熊市的长度和深度远超出我们预期，这对我们的挑战也是前所未有的艰巨。我们投资的成长股的利润增长无法抵消估值下降，这轮成长股的负beta实在太剧烈了，这也让我们投资成长股的短期胜率大幅度下降，现时的市场对成长股的情绪也是前所未有的冰点。 面对前所未有的挑战，我们已经不敢把希望寄望于牛市归来的假设上，我们不会把投资建立在不确定的预测之上，不会盲目乐观和冒进，我们倾向于假定眼下即常态，然后在这样的常态尽可能地构建有独立成长逻辑的公司作为组合，以此应对复杂多变的市场。这半年是我从业以来最痛苦的时刻，或许这种极度难受的时刻意味着风格拐点的出现，但是，我们并不能把希望寄托于这些，这个市场容不得我们犯太多的错误。

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