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这段时间股价一直在跌，亏损了，心情也不好，上雪球也就少了。但股票是一股没减，所以中报出来了，还是写一篇，谈谈自己的看法。这既是给自己拿下去的勇气，也是对一些支持自己的球友的交代。
之前发文已经谈过，新五丰的扩张已经放缓，接下来就是巨量出栏，关键点已经从出栏变成了上升周期长度和平均价格了。我个人认为新五丰目前的战略就是，在上行周期充分提高产能利用率，最大规模的出栏，同时大力降成本，从而在上行周期内赚取足够的利润。
（一）猪圈扩张已经放缓，产能利用率持续提升。
结合2023年年报，可以知道2024年上半年，母猪猪圈产能为28.36万，这样就到了28.36+0.48=28.84万。而同时，在栏的能繁数量已经到了23.28万，也就是猪圈产能利用率已经提高到了80.72%，比之前的（20.99/28.36=74.01%）继续提高。环比去年年底母猪增加了2.29万头即10.91%。产能利用率的提升，必然能够让仔猪成本下降，从而带动育肥成本下降。
理论上，28.84*25=712万仔猪。也就是说理论上这个母猪猪圈产能可以达到712万的仔猪出栏。
（二）资金非常安全，不存在资金链断裂风险。
从现金流量表看
在一季度经营现金流回正后，二季度大幅提升到了2.148亿。要知道，二季度育肥猪均价还不算高（温氏均价为16.37，按之前披露，新五丰售价要低于温氏，即新五丰可能在16.2左右）。即使把付的租金加上（筹资现金流里的支付其他与筹资活动有关的现金7373万），也依旧有1.4亿的经营现金流入。
投资现金流已经停止了大规模的流出，这意味着大规模扩张已经结束。
筹资现金流中，借款要大于还款，这意味着公司的国资背景依然获得银行的大力支持。
从资产负债表看
现金有12.05亿，环比一季度增加2.2亿；短期借款13.26亿，环比一季度减少700万；一年内到期长期负债增加6000万；长期负债增加1000万。现金短债比，现金有息负债比，这些都大幅改善。
（三）三费控制完美
一直以来三费控制都是行业顶尖。
在二季度出栏头数比一季度增加的情况下，销售费用环比一季度出现了小幅下降（下降16万），管理费用出现明显下降（下降550万），研发费用大幅下降（也不算好事），财务费用小幅增加（增加70万）。四费占成本比，属于行业最低之一（11581万，6.53%）。
（四）行业上下游布局继续推进。
上游饲料投产产能已经达到了120万吨，下游屠宰投产产能也已经达到了120万头。
（五）天心业绩
这是啥情况？意思今年又准备财政再补贴几个亿？还是说把利润做到下半年，让三四季度业绩爆炸？
（六）种群在大规模更新
新五丰上半年处置的猪高达6.12亿，占了账面余额（12.96）的47%，这远高于理论值（理论上母猪使用2.5—3年后淘汰，即半年淘汰率在20%）。
（七）成本测算
照例算一下成本。这次用新的方式测算吧。新五丰的成本每次都要猜测，这次有了新思路，就按照新思路算算。
由图，我们可以得出，生猪营业收入和成本几乎一致，我们就当做相同。
接着就是剔除仔猪收入。我们还是按照40%的仔猪出栏数，即197万*40%=78.8万头仔猪。依然假设400的成本，即成本为3.152亿。即育肥猪成本为20.53亿。也就是说197-78.8=118.2万头育肥猪成本为20.53亿。
由于计提的1.83亿在上半年已经全部冲销，那么实际成本应该是20.53+1.83=22.36亿。
也就是说，实际育肥营业成本为：22.36/（118.2万*120kg）=22.36/1.4184=15.76元。
在扣除四费前，育肥成本为15.76元。
四费是多少呢？2024年上半年为611+1391+8121+13690=2.38亿。由于生猪业务占73.24%，我们也按同样的占比，四费生猪板块占比73.24%，即1.74亿。
1.74亿里面，如何分配给仔猪和育肥呢？自繁自养一头仔猪的成本是400，养到出栏的成本达到了（15.76*120）1890元。也就是仔猪占比21.16%。我们可以假设，1.740.2116=3680万。那么出售仔猪占比40%即3680.04=1472万，即1.74-0.147=1.59亿。
即育肥1.4184亿kg要承担1.59亿的四费。即，1.59/1.4184=1.12元。
也就是上半年育肥成本为15.76+1.12=16.88元。
不可否认，这个成本还是远高于行业平均成本，但，二季度环比一季度，又继续实现了大幅下降。相信随着产能利用率的提高、品种的更换、出栏的继续提升以及其他一系列办法，成本还会继续明显下降。
最后，股价跌了，心情确实不好，加上工作忙，有时候几天都不上雪球。但，我依然相信这笔投资，继续在地狱中守望天堂。虽然亏钱了，但也是继续给自己打气：新龙升座，五谷丰登！
