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$ST天邦(SZ002124)$ 历时接近五个月，天邦自查的预重整终于认可受理！这一路走的坎坷，但是好在猪价稳中有升！推动公司化解农户贷债务，如此担当起社会责任，让机构债权人安心支持重整！
一、ST之下，不要误解破产重整，是ST错杀之后的救命稻草
部分正股资金对ST后一脸茫然，殊不知ST大牛股十倍股，一是基本面反转，二是事件驱动。破产重整往往就是一个最大的事件驱动，破产重整一旦重整启动后，开始介入管理人，招募重整投资人，形成债权方案，事件紧迫，事件节点有序，层层利好，所以备受ST资金青睐。重整的核心就是化债，不，是赖债，天邦最大的债权人通威都予以支持，为何有些小人还无病呻吟反对。至于转股股本，前次已作答，股价随着基本面的扭转，完全可以少转，并不是一成不变的，天邦如今造血能力已经非同凡响，在猪周期不确定的未来，借势重整卸下包袱才能走的长远，说不要重整的才是鼠目寸光不懂传统企业实体企业养殖企业之难！更不懂重整赋能，利好放在眼前，卖飞当空头狗叫。
破产重整引入新的产业投资人，协同天邦上下游赋能发展，董事长专访里明确指出在全球范围内寻找产业投资人，天邦两广地区成本是13‘3，采用的美国成套的养殖管理技术，如此大格局才有大未来！所以破产重整我们拭目以待！
二、天邦估值在猪价的不确定中实现困境反转
破产重整后，企业的债务停息停执，债权清偿率打折，这部分债务打折后回冲企业重整收益计入企业非常性损益，基于天邦120亿债务体量，打完折后天邦重整收益至少10亿以上。
猪价还会上涨：依据常规的需求模式，下半年的生猪需求量预计将超过上半年。在需求端，随着夏季的到来，猪肉消费逐渐进入旺季。居民收入的改善和餐饮业的回暖，都为猪肉消费的增长提供了有力支撑。尤其是在传统节日如中秋、国庆等时期，猪肉消费量有望迎来显著增长。
饲料成本下降厉害：生猪养殖成本中，大概饲料成本占比60%以上，本轮猪周期，饲料成本相比2022年那一轮下降得厉害，饲料价格持续下跌。虽然猪价还没突破2022年高点，但是当前头猪盈利已经接近2022年高点。
随着下半年猪价运行平稳，天邦将继续复制7月2～3亿盈利水平，8～12月还有10～15亿利润空间，全年利润20亿以上，破产收益加上大概有30亿，PE不足2。
头均市值对比牧原4倍空间，对比温氏5倍空间，不对比新希望坑货企业。
三、天邦重整速度及想象～
目前天邦以受宁波中院预重整受理，民前诉直接受理，债权人形成初步方案，投资人已经明确表示愿意入主，地方政府已支持，下周应该是开始指定管理人，后面是千亿营收产业投资人招募，某央企某润某大财务投资人询价，后或涉及实际控制人变更，一切都按浙江法治来。中国是一个人情世故社会，往往满口仁义道德背地里空狗从来不这么要求自己，那就别要求天邦了，A股之大，能快速形成重整意见的少之又少，相信天邦速度，破产重整是三司，法院，府院，证监会的支持，相信天邦能借重整重返第一梯队，跨越熊牛！
