近期债券收益率在引导下上移，作者认为需场外观察一季度，关注经济情况及货币宽松空间，在此背景下应降低资本回报诉求，增配对抗衰退敞口，且此次利率上行幅度或有限。

🎯债券收益率上移，作者建议在场外保持一个季度的观察，以了解经济状况及货币宽松空间。这显示出对市场变化的谨慎态度，强调了观察的重要性。

💡作者希望货币宽松带来的增量能形成经济实物工作量的变化，但也要对投资者负责。这体现了在追求经济发展的同时，对投资者利益的考量。

🛡️在当前背景下，合理的方式是降低对资本回报的诉求，防御占据上风，并增配全球对抗衰退的敞口。这为应对市场变化提供了具体的策略方向。

📈作者提及历史上中国债市巨幅动荡后的风险资产表现，认为此次情况仍需观察，同时指出这次利率上行幅度大概率有限，更多是收益率曲线的修正。

来源：雪球App，作者： 宏观作手，（https://xueqiu.com/1686401828/300588282）

近期最大的关注点是债券收益率在引导之下开始上移。
我个人觉得至少要在场外保持一个季度的观察，一是看看经济的情况，而是短期内货币边际上没有继续宽松的空间。
当然我个人主观上希望我们过去数年的货币宽松带来的增量能够形成经济实物工作量的变化，稳定信心以及通胀预期，但客观上我要对所有信任我们的投资者负责。
周五夜盘中国侧商品继续对克制的政策做定价，最终如何演绎还要保持观察。
在此背景下合理的方式要降低对资本回报的诉求，防御要占据上风，并且要增配全球对抗衰退的敞口。
在我历史上经历过的中国债市巨幅动荡，例如2013，2016，无一例外，之后风险资产转向，几乎没有任何好的表现，其背后当然有一定的逻辑支撑，这次如何演绎还需要观察。
当然这次利率上行幅度大概率非常有限，更多是收益率曲线的修正（维持陡峭化的收益率曲线）。
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