来源：雪球App，作者： 酒金岁月，（https://xueqiu.com/7913104177/300567278）
最近正赶上思维极度活跃期，接受了新思想，跟之前的投资体系碰撞融合，发的帖子有点多，现在感觉上已经渐近尾声了，之后没那么多想说和表达得了，也就恢复正常态了。
老董之前有个关于茅台高抛低吸的标准，15倍市盈率以下低估买入，20-25倍市盈率合理，30倍市盈率高估卖出。抛开他结局不谈，雪球里很多球友对15倍市盈率以下买入也是非常推崇的，宁错过不买错。
实践经验中，市盈率标准并不太适用，比如当初三聚氰胺的伊利，市盈率上百倍但是恰恰是最值得买入时机，比如强周期股，业绩最好市盈率最低恰恰是应该卖出时机。后来者又用别的指标来指导投资，最知名的就是猪哥的十年回本思路。
买入企业一定是定性和定量综合分析结论。猪哥十年回本是基于历史最差年景收益率可以满足就入手，未来只会更好。我想用股息率改良下，这就像我们承包一项工程，所有人都知道工程顺利结束会很赚钱，但我想工程进行过程中可以提前预支部分现金。
十年回本意味着年化收益率10%，方丈也说过合理的投资收益预期是8%-10%，一般优秀白马大熊市中股息率最高能到5%左右。按照股息5%重仓买入，想要达到股息率10%，企业未来业绩增长至少要到原来1倍。其实也符合咱们说的毛估估概念，姚明和普通人站在一起，一眼看高矮。
定性来说，飞天现在5万吨左右，未来十万吨，未来出厂价可以轻松翻倍，这就是妥妥的4倍空间。老窖第一目标高端2万吨，30%的空间，第二目标五粮液现在业绩，至少一倍的空间。等到那时候，企业每年股息达到10%，同样可以十年回本，但是股息更靠谱，完全不用考虑股价高低。另外，这不但但是十年回本的问题，而是未来年化收益率会继续在10%以上，只要企业基本面没问题。这业绩已经可以比肩大A最顶尖的基金经理了。
