本文作者以国联股份为例，从立案、经营和价值投资三个角度进行思考。作者认为，国联股份的立案问题虽然令人担忧，但更重要的是公司经营状况，二季度业绩将是关键。同时，作者还探讨了数字经济时代价值投资的走向，认为品牌价值可能在逐渐弱化。

🍂 **立案问题：** 作者认为，国联股份的立案问题虽然存在，但更重要的是公司经营状况，立案问题只是表象，最终还是要看公司能否实现盈利。作者还引用了“总净额法”的概念，认为“真”与“假”的界定并非绝对，关键要看公司是否能够持续经营。

🌳 **经营状况：** 作者认为，国联股份的二季度业绩将是关键，如果能够实现增长，则说明公司具有反脆弱性，也能够锻炼队伍、宣传品牌、凝聚人心。作者将之比喻为国联的长征，只有经历磨难才能走向伟大。

🏙️ **价值投资：** 作者认为，数字经济时代价值投资的走向值得关注，美国人正在逐渐放弃“品牌价值”，更加重视数字经济企业。作者认为，在拼多多时代，品牌价值可能在逐渐弱化，需要重新思考价值投资的逻辑。

来源：雪球App，作者： 源凯恩斯，（https://xueqiu.com/1539022316/300535157）

$国联股份(SH603613)$ 又来安慰以及自我安慰了：
第一层，“昨夜西风凋碧树。独上高楼，望尽天涯路”。这是讲立案及ST的问题，日思夜想，看不到头。谁也不知道，很多人问我，我也不知道，我只是觉得大概率不会。总净额法，都是真的，穿没穿衣服他都是这个人。如果把真的定性是假的，那假的是什么？如果假的还是假的，那什么是真的？当然指鹿为马的事，我们也接受。
第二层，“衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴”。这是讲公司经营的问题。这个月底的半年报，对二季度增长的验证，是远远重要于立案的问题，也是考验公司管理层能力与体现公司韧性的绝佳窗口。如果能走出来，就是反脆弱，就是国联的长征，锻炼了队伍，宣传了品牌，凝聚了人心。不经此遭，难以伟大。
第三层，“众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处”。这是讲价值投资向何处去的问题。图片是我看到的第二本，将数字经济列为“价值投资3.0”的书，上一本是《巴菲特：终极金钱心智》。从美国人的角度，他们一定程度上在慢慢的放弃价值投资2.0时代的“品牌价值”，也就是费雪-芒格一系的以合适的价格买入好公司的逻辑，而更加重视数字经济企业。这点不展开，有机会写个长文，只提一个思路：在拼多多时代，品牌是否在逐渐弱化？