🎯百济神州第二季实现扭亏为盈，经营性现金流出大幅收窄。泽布替尼全球销售快速增长，按年增107%，按季升30%至6.37亿元，彰显其在全球BTK市场的强大竞争力。

🌟泽布替尼海外销售表现优异，在欧美等高定价市场销售占比提升，促使公司产品销售毛利率提高2个百分点至85%，进一步提升了公司的盈利能力。

💪集团经营杠杆效应显著，经营性费用按年增长10%，远低于产品收入66%的增长，研发费用率大幅下降，体现了公司在控制费用开支方面的努力。

格隆汇8月9日｜交银国际发表研究报告指，百济神州次季扭亏为盈，经营性现金流出大幅收窄至4.04亿美元。该行指出，集团的亮眼业绩表现主要得益于泽布替尼全球销售快速放量，按年增107%，按季则升30%至6.37亿元。加上泽布替尼海外销售远胜预期，该药物在欧美等高定价市场销售占比提升，带动公司产品销售毛利率提升2个百分点至85%。另外，集团经营杠杆效应显著，经营性费用按年增长10%，远低于66%的产品收入增长，研发费用率亦大幅下降。该行认为，百济神州的第二季业绩再次证明泽布替尼在全球BTK市场的强大竞争力及公司在控制费用开支上做出的努力，并将泽布替尼全球销售高峰预测从44亿上调至52亿元。该行上调集团2024至26年的收入预测13%至18%，以反映对泽布替尼更乐观的预测。该行将集团目标价调升至156港元，评级为“买入”。