华虹半导体二季度业绩喜忧参半，收入和净利润不及预期，毛利率超指引上线，产能利用率提高。下半年有望维持复苏态势，2025年初无锡9厂产能爬坡是新挑战，该行认为其因国产替代趋势仍被低估，维持“买入”评级及目标价。

🎯华虹半导体第二季度业绩情况，价格疲软致收入和净利润不及预期，但产能利用率环比提高至约100%使毛利率超过指引上线。消费电子旺季及高产能利用率有望支撑价格，下半年或继续复苏。

🚀2025年初无锡9厂的产能爬坡是新挑战，但有7厂经验，预期学习曲线将显著改善，有助于应对这一挑战。

💪考虑到国产替代的长期趋势，中银国际认为华虹半导体仍被低估。该行维持其“买入”评级，基于0.8倍市净率，目标价为23.8港元。

格隆汇8月9日｜中银国际发表报告指，华虹半导体第二季度业绩喜忧参半，由于价格疲软，收入和净利润不及预期但毛利率超过指引上线，受益于产能利用率环比提高至约100%。该行认为，随着消费电子进入旺季，加上高产能利用率应足以支撑价格，华虹在下半年将继续维持复苏态势。2025年初无锡9厂的产能爬坡将是新挑战，但有了7厂的经验，预期学习曲线应显著改善。考虑到国产替代的长期趋势，该行认为华虹仍被低估。该行维持华虹“买入”评级，基于0.8倍市净率，目标价为23.8港元。