华虹半导体走势曾强于中芯，但此次下跌，因其业绩未达亮眼程度，毛利率虽提高但短期已达天花板，制程和产能天花板低，无产能增量，增长可持续性受质疑，而中芯财报表现好，形成对比

🎯华虹半导体之前走势较强，但二季度嫁动率超100%的情况下，业绩未特别亮眼，10%的毛利率虽比一季度提高不少，但在短期已到天花板，制程和产能天花板低限制了其发展。

🚀产能增量指标对晶圆厂至关重要，它直接反映制程进展及国产自主能力。华虹目前产能无增量，增长的可持续性受到质疑，这也是晶圆厂被压估值的主要原因。

📈中芯国际三季度环比营收增速、毛利增速跳涨，与华虹的触顶形成鲜明对比，这可能导致部分长期资金在二者之间切换。

来源：雪球App，作者： 胡某123，（https://xueqiu.com/3963746782/300471849）

有些朋友看不明白$华虹半导体(01347)$ 今天下跌的原因。市场是个很奇妙的东西，但是不外乎是预期差和提前量的问题。
华虹之前走势明显强劲过中芯，主要不是因为pb更低的原因。龙头溢价在所有行业都不止这么点差距。关键是二季度华虹嫁动率超100%早就人众皆知了，但出来的业绩却没有特别亮眼，10%的毛利率虽然比一季度提高不少，但显然在短期已经到了天花板，关键就是制程和产能天花板太低，二季度0产能增量。
产能这东西，在某些人眼里是内卷的代表，在收息投资人眼里诟病的都是大额资本开支。但实际上，这几年最重要的就是产能增量指标，这直接说明制程进展以及国产自主能力。而国产自主能力质疑，是导致晶圆厂被压估值的主要原因。直到财报前一天，还有人问我说听说中芯受限制买不到设备，产线建设停工。
产能和制程决定了增长的可持续性，华虹目前肉眼可见的触顶了，靠涨价实现的增长是不稳定的，尤其是成熟制程的涨价。所以中芯三季度环比营收增速，毛利增速都跳涨，与华虹的触顶对比太大了，甚至可能会引起部分长期资金在二者之间切换。
马后炮解读，其实华虹也不差，主要还是中芯太便宜，财报又太好，一比较就显得差了。$中芯国际(00981)$ 都是中国的柱石，希望大家共同发展，都越来越好。