来源：雪球App，作者： 大唐炼金师，（https://xueqiu.com/8959246745/300427774）
茅台2024年营收增长15%，大致到了1506×1.15＝1730亿，加上2024年利息收入7亿就是1737左右。
按照2023年的归母净利747/营收1506=49.6%来毛估估，2024年归母净利可能在860附近。
2024年分红将多于：860×75%=645亿
那如果今年的剩下时间，茅台维持现价1.8万亿市值不变，茅台的股息率将达到：
645/18000=3.6%。
这样一个利润增长大概率能跑赢通胀的好公司，在这个股息率下，显然是不贵的。
另外附上我对2024年净利润预测的思路。
2024年利润预测：
根据财报第20页的经营计划披露：
公司2024 年主要目标是：实现营业总收入较上年度增长15%左右。以当下酱酒增长的幅度和茅台价格倒挂的情况来看，2024年完成这个计划可以说是手拿把掐。
另外根据财报第109页披露，公司2023年末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为141亿元，这部分将全部在2024年确认收入。
最近10多年，除了2013年的反三公和塑化剂的混合双打，茅台的计划增长就没有未完成过，2013年预测营收增长20%，最终增长17%，也算是很优秀的了。
根据财报62页，2023年资产负债表递延所得税资产只上升了8%，可以说今年依旧没有完全释放2021年隐藏的利润。
内部交易未实现利润149.5亿，为此确认37.4亿递延所得税资产：
内部交易未实现利润×企业所得税税率25%=递延所得税资产。
内部交易未实现利润，就是茅台股份公司已经将产品内部卖给了销售公司，但销售公司及其下属子公司还没完成对外销售。
税务局针对股份公司本部已完成销售的事实，对股份公司征收消费税。
我之前在茅台有没有隐藏利润？一文里：也解释过茅台为啥要再设置一个销售公司，这可不是脱裤子放屁——多此一举。
因为国家有规定，消费税只针对生产企业征收，目前消费税的税率是20%，而销售公司卖出产品交的是增值税，目前税率只有13%。
所以这些上市白酒公司都会成立销售公司，将利润大部分放在销售公司来合理避税。
而茅台产出来的酒先卖给销售公司避税的行为，恰恰就完全暴露了当年的产量。
通过消费税就可以推出茅台当年的“真实销量”。
为什么说这个销量就是真实销量呢？前边不是还说了只是母公司卖给销售子公司的吗？是不是所有公司都可以把这种内部销售视为真实销售？
然而这样看其他公司的财报那就完蛋了，并不是所有的公司都可以把内部销售视同真实销售，但茅台可以，或者说只有现在的茅台可以。
回到茅台报表，在茅台合并报表范围内就体现为还没有实现销售，所以只能暂时记录为递延所得税资产，相当于是公司财务认为是提前预缴企业所得税税款了。
2018年~2020年内部交易未确认利润分别是26.2亿、25.7亿、23.4亿，2021年63.0亿，2022年109亿，2023年149.5亿。
可以看到茅台2021年以来每年都在大量隐藏利润，可能是怕自己表现得太扎眼，现在的舆论环境企业确实不能露富。
这也是我表格中预测2024年能有27%利润增速的底气。
毕竟这部分就有将近150亿了，如果回到常态，也能释放125亿的利润。
营收增长15%，大致到了1506×1.15＝1730亿，加上2024年利息收入7亿就是1737左右。
按照2023年的归母净利747/营收1506=49.6%来毛估估，2024年归母净利可能在860附近，具体数据等股东大会披露了公司2024年财务预算数据后，再进一步细化。
最后再送出，我自用的茅台关键数据统计和预测表。
