文章作者回顾了前两年在商品资产上的超额收益，并指出今年投资策略将从多头超配转向先多后空。作者认为，全球利率中枢维持高位时间越长，投资策略越应谨慎，而中国经济转型定力越强，利率控制越严，投资策略也应更加谨慎。

🤔 作者回顾了过去两年在商品资产上的投资策略，取得了非常高的超额收益。前两年以多头超配为主，今年将调整为先多后空。

📈 作者认为，全球利率中枢维持高位的时间越长，投资策略越应谨慎。因为高利率环境会导致经济增长放缓，进而影响商品需求。

📉 作者还指出，中国经济转型定力越强，利率控制越严，投资策略也应更加谨慎。因为这意味着中国政府将更加重视经济稳定，并采取措施控制通货膨胀，这将对商品价格产生负面影响。

📊 作者建议投资者关注全球利率中枢的变化，以及中国经济转型和利率控制的进展，并根据市场变化及时调整投资策略。

来源：雪球App，作者： 宏观作手，（https://xueqiu.com/1686401828/300423366）

去年，前年我们都在商品这类资产上获取了非常高的超额收益，今年依旧。

不过前两年是以多头超配为主，今年是先多后空为主。看我们月报的都明白逻辑的变化由来。全球利率中枢维持高位越久，我们将越谨慎，中国经济转型定力越强，利率控制越严，我们也将越谨慎。

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