来源：雪球App，作者： 莫南，（https://xueqiu.com/1665500619/300215879）
今年一直没时间写一些地产之外，更基础层面的心得。恰逢高温假，乘着兴致形成一些文字。
我们首先探讨一个问题，我们的投资应该跟随趋势，还是跟随基本面。作为巴芒体系的多年践行者，我一直把基本面决定价值，价格跟随价值波动这个原则奉为真理。但在这两年，我的观点有一定变化。我们来算一算，从基本面，到赚钱，我们要过多少关。
1.基本面判断。要分析行业趋势，地缘政治，经济周期，以及公司微观管理，其实很多公司管理者本身都很难判断公司前景。所以，大多价值投资者更倾向于原则商业模式简单，清晰的公司。其实这第一关就很难。
2.估值。你有了对基本面的判断，然后必然是买入估值远高于实际价格的公司。但估值方法虽然有很多，但确实难以找到特别灵的。一般大家喜欢用pe pb 或者现金流折现法等。估值这里其实引入了很大的不确定性。
3.价值回归。这是最大的不确定性，谁说价值一定会回归？谁说高分红就一定导致股价上涨？当然，从概率上讲，大概率会回归，但在等待价值回归的过程中，基本面也有概率发生变化。
我们再来看看趋势，要过多少关。
1.看是否处于上升趋势。如果是买入。趋势延续就能赚钱。
简约，明了。我们买股票的目的是赚钱，不是为了成为经济学家，国际关系专家。
从确定性上讲，基于趋势的投资远高于基于基本面的价值投资。
趋势投资的核心原理就是概率。在一个长期上升趋势中，你一般没有那么牛就买在转折点上。你以为你是谁啊。之前就有人觉得自己牛逼，在大a一买就跌，一卖就涨，于是发宏愿为国牺牲，去狙击纳斯达克，结果惭愧的赚的盆满钵满。
道理很简单，但实际操作却比较困难。
主要问题如下:
1.趋势形成后，往往意味着股价已经有一定幅度的上涨，估值优势不大，容易赶顶。
2.不了解基本面，可能会陷入博傻，被做局接盘。
3.可能遭遇黑天鹅。
4.运气不好，连续买了就被套。
5.很难把握退出时机。
我给出一些针对性的解决办法:
1，2，3，5都要求我们对还是对基本面要有一个深入了解，只有了解了基本面，才会对趋势运营的长度能有一个估计，才能判断出哪些是可持续的趋势，才能避免黑天鹅。
比如，哪怕在2010年左右，虽然腾讯相比04年已经涨了很多，但如果能深刻理解腾讯在手机移动互联网方面的技术生态优势，就能避免过早下车。
再比如，在15年乐视网大顶的时候，如果能明白乐视的手机电视都是在亏本打市场，走的是不断融资的路子，在还没盈利的情况下，又去造车，是否太过激进？是不是就能及时兑现？
4，要求我们要有一定的分散性，如果把鸡蛋都放在一个篮子里，基于概率的投资，就变成了基于运气的赌博。当然，如果你太点背，多选的还是都悲剧了，那就认命吧。
所以，最终的投资框架，是持有多只上升趋势的股票，并深刻了解这些公司的基本面，与经济大势，国际形势，行业周期等。
这里要强调的是，虽然基本面很重要，但最终只是辅助趋势投资的决策依据，切不可心存侥幸。这个问题集中出现在本周期地产投资者身上，自以为基本面了解的多深刻，越跌越买，最后倾家荡产。当然，现在地产周期逐步转暖，又有很多人会以为多了解基本面，中途下车，这都是必然的。
这种不好的苗头，已经出现在资源股和公共事业股上，其实以这两个板块最近的跌幅，之前的涨幅，以及最近的国际形势综合判断，大概率是走下降周期了，不论对错，这时候出来锁定利润才是明智之举。判断错了少赚点，判断对了，那可是避免了重大损失。
雪球其实已经有很多实践者，有些up主的id都是叫周期啊，趋势啊什么的，应该还是有一定体会的。
今天就先讲这些，后面有好的内容，或者生动的例子的话。我会修改更新这个帖子。
